补充资本助力化债，商业银行二永债发行总额近 1.5 万亿，远超去年全年

　　财联社 11 月 18 日讯（编辑 李响）近日，工商银行发布公告称 ，该行经相关监管机构批准发布的 2024 年二级资本债券（第二期）（债券通）已发行完毕，发行规模为 400 亿元
，期限为 10 年，票面利率 2.37%。该笔资金用于补充该行的二级资本 。

　　此外
，据了解，多家商业银行近日相继发行新一期永续债公告。如民生银行、招商银行 、平安银行、苏州银行等分别发行了 100 亿元
、300 亿元、200 亿元和 30 亿元永续债 ，市场分析人士指出
，近期商业银行密集发债“补血 ”，与市场上关于“债市短期内能否承接长久期增量供给”有关
。

　　随着近日贵州 、河南
、江苏、青岛等省市公告用于置换存量隐性债务的再融资专项债发行计划 ，各地新一批特殊再融资专项债发行拉开帷幕
，不少机构测算判断，今年 2 万亿再融资专项债将于年底剩余的一个半月内发行完毕。

　　“不同于年中启动发行的超长特别国债 ，地方债的需求机构类型更加单一，即承接压力可能相对集中
”
，华西固收指出，从地方债托管数据可以看出 ，截至 2024 年 9 月
，商业银行 、广义基金
、保险自营、券商是地方债的四大主要持有机构，四者托管规模分别为 35.6 万亿 、3.2 万亿
、2.0 万亿、0.6 万亿 ，在地方债板块内的占比为 85.6% 、7.7%
、4.7%、1.4% 。商业银行是认购地方债的绝对主力
，而这其中又以全国性商业银行为主，占比达到 71.7%
。

　　“相较于城农商行涉隐贷款更多 ，可能面临更高的高息优质资产缺口不同
，国有大行和股份行在增配长久期地方债后可能面临更高的资本消耗，这一方面需要央行货币政策配合 ，缓解国有行资金短期融出能力的约束
，另一方面通过发行二永债提升资本金规模，增强银行造血能力 ，也有利于支撑明年初信贷投放规模的有效扩张”，浙商固收首席覃汉表示。

　　据 Wind 数据显示
，今年截至 11 月 18 日，我国商业银行二级资本债发行了 83 只 ，规模达到 8743.5 亿元
，超过了去年全年 8435.9 亿元的发行规模，永续债发行了 40 只 ，规模达 6181 亿元
，更较去年全年 2672 亿元增长一倍有余，二永债合计规模已近 1.5 万亿 ，远超去年全年表现 。

　　考虑到我国经济运行依然在关键领域和薄弱环节面临挑战
，需要持续的信贷资金支持，发行二永债方式直接 ，不受上市与否的局限
，同时避免发行可转债转股阶段的不确定性，随着近年来银行体系内源性资本补充能力有所下降 ，二永债增量发行对于增强银行风险抵补和信贷扩张，稳定金融体系意义重大
。

　　市场分析人士指出
，二永债发行往往有前置性，且与地方债长久期期限较为匹配 ，随着特殊再融资债券发行计划陆续公布
，市场利率持续走低，商业银行“二永债 ”的后续发行节奏仍有望保持扩张。

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