机构解读 4 月非农：数据全面疲软，市场开始预期 9 月开始降息

专题：4 月非农远逊预期，2 、3 月非农被下修 2.2 万人

互换合约恢复对美联储 2024 年两次降息 25 个基点的预期。交易员将美联储首次降息时间预期从 11 月提前至 9 月 。

　　汇通财经 APP 讯——美国 4 月就业增长放缓幅度大于预期 ，薪资增幅也有所降温
。美国劳工部统计局周五公布的就业报告显示
，上月非农就业岗位增加 17.5 万个。3 月数据向上修正，显示就业岗位增加 31.5 万个 ，而不是先前报告的 30.3 万个 。

　　失业率从 3.8% 上升至 3.9%，连续第 27 个月保持在 4% 以下。4 月工资同比上涨了 3.9% ，低于 3 月份的 4.1%
。3.0%-3.5% 的工资同比涨幅被视为符合美联储 2% 的通胀目标。就业人数的放缓可能加剧人们对经济在第二季度迅速失去动力的担忧 。金融市场继续预期美联储将在 9 月份启动其宽松周期
。

　　2 月份非农新增就业人数从 27 万人下修至 23.6 万人；3 月份非农新增就业人数从 30.3 万人上修至 31.5 万人。经过这些修正后
，2 月和 3 月新增就业人数合计较修正前增减少 2.2 万人 。

　　CME“美联储观察”，美联储 6 月维持利率不变的概率为 91.1% ，降息 25 个基点的概率为 8.9%
。美联储到 8 月维持利率不变的概率为 70.4%
，累计降息 25 个基点的概率为 27.6%，累计降息 50 个基点的概率为 2.0%。

　　互换合约恢复对美联储 2024 年两次降息 25 个基点的预期 。交易员将美联储首次降息时间预期从 11 月提前至 9 月
。

　　由于 4 月非农就业报告不及预期 ，美国国债收益率下跌
，美元走弱。美国国债收益率在数据公布之前就已经开始下跌，在数据公布后跌势进一步加深 。目前 10 年期美债收益率为 4.469% ，2 年期国债收益率为 4.743%
。现货黄金飙升 20 美元。

　　机构观点

　　摩根大通资产管理公司投资组合经理 Priya Misra 表示
，就业数据“强调了鲍威尔的信心，即货币政策是限制性的
、劳动力供应是近几个月来非农就业强劲增长的主要推动力 。 ”就业人数和工资增长的放缓意味着“软着陆
” ，她认为，“假设 CPI 也显示出放缓
，8 月的降息可能会回到市场叙事中。”目前来看，市场预期美联储 8 月会议将降息 10 个基点 ，高于报告前的 7 个基点
。因此
，显然需要更多的数据来显示经济放缓，尤其是即将到来的通胀数据。

　　嘉信理财总经理 Richard Flynn 表示 ，最新的非农就业报告表明
，劳动力市场的需求正在放缓 。近几个月来，很明显 ，美联储乐于在降息周期缓慢行动
，不希望经济出现意想不到的疲软，而我们今天看到的报告可能会导致这种做法的转变
。劳动力市场的崩溃可能会促使美联储从漫步转为冲刺。

　　加拿大帝国商业银行分析师 Ali Jaffery 称 ，市场不要得意忘形 。美联储政策制定者希望看到的不仅仅是一个月的良好数据
，才会对就业市场引发的通胀压力感到更放心
。“总体而言，劳动力市场仍然强劲 ，他们需要看到更多的证据表明经济放缓，或者就业人数意外大幅下降
，在经历了如此强劲的就业增长之后，他们才会担心自己的就业任务。 ”最终 ，美联储将按兵不动
，直到他们对通胀有了明确的认识 。

　　Interactive Brokers 首席策略师 Steve Sosnick 表示，这是一组对市场非常友好的非农数据 ，至少在短期内是这样
。我们正处在一个坏消息也可能是好消息的时刻。他们所描绘的经济降温正是债券投资者所希望看到的
，股市的反应也表明市场立即领会了这一点 。从长期来看，我们可以争论这是否标志着经济开始恶化 ，但这会破坏今天上午的市场狂欢
。

　　分析师 Enda Curran 表示
，在距离美国总统大选仅剩 6 个月的时候，劳动力市场似乎正在转向。可以肯定的是 ，总体就业数据仍然强劲
，人们正在寻找工作，但如果非农就业数据是一个滞后指标 ，你就不得不问 11 月份的数据会是什么样子 。

加微信免费领取数字能量手机号旺运电子书

  

    
公众号

    
专家微信

  



1、本网站名称：吉运乾坤风水网
2	、本站永久网址：https://www.mmssq.com
3、本网站的文章部分内容可能来源于网络，仅供大家学习与参考
，如有侵权，请联系站长进行删除处理。
4
、本站一切资源不代表本站立场	，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责
。
5、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息
，访客发现请向站长举报
6	、本站资源大多存储在云盘，如发现链接失效	，请联系我们我们会第一时间更新。