高盛首席全球股票策略师和欧洲宏观研究主管皮特·奥本海默（Peter Oppenheimer）认为，通过探索经济周期和模式的历史 ，投资者可以学到很多关于长期投资和回报的知识 。
奥本海默解释道：“当我们考虑长期投资时 ，了解周期很重要，因为投资者会在不同的情况下看到历史上重复的模式 。 ”“如果投资者观察从增长 / 扩张到收缩 / 衰退的经济周期，这些往往会在高通胀或低通胀时期重演 ，而在它们周围 ，投资者也会看到金融市场周期。试着了解投资者可能处于一个周期的哪个阶段，什么时候转折点可能就在眼前 ，这会给投资者带来很大的回报。”
奥本海默在他的新书《任何快乐的回报》（Any Happy Returns）中解释了这一切以及更多内容 ，该书关注的是金融市场和经济因素主要拐点之间复杂的相互联系，同时也受到政策 、制度 、政治、地缘政治、人口和技术等因素的影响 。
他认为 ，市场即将进入一个新的“超级周期”——“后现代周期 ”——尽管与之前的周期有一些相似之处 ，但与之前看到的许多周期有很大不同 。
奥本海默列举了自第二次世界大战以来历史上的几个超级周期，比如始于 20 世纪 80 年代初的一个。他解释道 ，这一时期的特点是利率和通胀见顶 ，之后是资本成本 、通胀和利率的长期下降，以及放松管制和私有化等经济政策 。同时 ，地缘政治风险有所缓解 ，全球化深入发展 。
但显然，并非所有这些因素都将以这种方式持续下去。
“我们正在看到廉价资金的终结，我们仍处于一个利率更高 、资金成本更高的时代 。 ”
“我们看到劳动力市场吃紧 ，失业率下降——推高了工资成本 ，抑制了盈利能力——而且从全球化和世界贸易转向更多的区域化和本地化生产，这在一定程度上是由地缘政治紧张局势和供应问题推动的 ，这些因素正在推高成本 ，而且出现了更多保护主义、加强监管等新趋势 。”
“这与我们在过去 20 年看到的情况非常不同。 ”
奥本海默指出，所有这些都意味着投资者的回报会降低 ，“但这并不意味着没有机会 。 ”在他的新书《长期好买》（the Long Good Buy）取得成功之后 ，他将重点放在了脱碳和 AI 将产生的重大经济影响上 。
“人们担心人工智能会取代工作岗位，但新的商品 、服务和就业机会将被创造出来 ，从长远来看 ，这将提高生产率和效率，有利于经济增长。这发生在一个非常激动人心的时刻 ，在人口老龄化的时代 ，美国劳动力市场正在努力寻找人才 。”高盛研究的经济学家估计，未来 10 年，经济可能以每年 1.5% 左右的速度增长 。“这些确实非常有意义。 ”
奥本海默表示 ，为了发挥人工智能的潜力 ，“我们需要大量的能源，而脱碳就是将我们的经济转变为可再生能源。 ”
目前的问题是脱碳的巨大复杂性和成本 。根据联合国的数据 ，到 2040 年 ，这一数字可能在 100 万亿美元左右 。“这些都是巨额账单，但如果我们能够合理分配成本 ，并做到正确 ，能源成本有可能降至零，这将对经济增长产生巨大的长期推动作用。”
“与我们所看到的相比 ，我们正在进入一个对财务回报产生更多不确定性和限制的世界 ，但其中一些重大冲击（脱碳和人工智能）将重塑我们的经济，并可能创造一些非常好的机会 。 ”
给投资者的建议
奥本海默表示 ，“去年这个时候 ，由于通货膨胀和利率上升，人们对经济衰退抱有很高的期望，但实际上 ，我认为情况比人们担心的要好 。我们可能会看到经济软着陆 ，通货膨胀会迅速下降，利率也接近下调 ，而利率可能会在明年周期性下降。
他表示：“然而 ，金融市场已经消化了很多好消息，我们最近看到股市强劲上涨 ，估值也有所上升 ，所以我们应该对此保持谨慎 。我要强调的是，有更长远的眼光 ，而不是依赖于估值上升带来的短期收益 ，以及资产多样化以降低风险的重要性 。 ”
他补充道：“人们应该关注技术的发展和向脱碳经济的迈进。这种组合会产生输家，但也会产生更多的赢家 。”
还木有评论哦，快来抢沙发吧~