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来源：长江商报
泰达股份（000652.SZ）实施市场化债转股 ，为其子公司引入重量级股东。
6 月 11 日晚间，泰达股份所属控股子公司天津泰达环保有限公司（以下简称“泰达环保 ”）拟实施新一轮市场化债转股 。其中 ，中国中信金融资产管理股份有限公司（以下简称“中信金融资产 ”） 、泰达股份分别出资 10 亿元 、2.5 亿元受让泰达环保 37.4% 股权 。同时 ，中信金融资产新增 2 亿元进行市场化债转股，增资资金主要用于偿还泰达环保存量债务。
综上 ，本次增资中信金融资产共出资 12 亿元 ，持有泰达环保股份的比例为 33.9111% 。
长江商报记者注意到，除了继续压降负债率之外，与中信金融资产合作 ，也是泰达股份推进此次交易的主要原因 。
数据显示 ，2022 年和 2023 年，泰达环保分别实现营业收入 18.89 亿元、13.66 亿元 ，净利润 2.49 亿元 、2.17 亿元 ，期末总资产 105.56 亿元 、108.32 亿元，资产负债率分别为 68.47%、69.96%。其中 ，2023 年 ，泰达环保的营业收入和净利润同比分别减少 27.7% 、12.86% 。
此次交易中，泰达股份及泰达环保承诺 ，中信金融资产持股期间 ，泰达环保自 2024 年度起（含 2024 年度）各会计年度的每年度合并报表归母公司口径的净利润均不低于 1 亿元 。且自交割日起，泰达环保将每年进行利润分配 ，其中 ，中信金融资产每投资年度能够取得的分红款项不少于 6500 万元（年度分红目标）。
子公司三年两次实施市场化债转股
时隔两年多，泰达股份子公司泰达环保再次实施市场化债转股 。
长江商报记者注意到，早在 2021 年 10 月 ，泰达环保就引进农银金融资产投资有限公司 、华润资产管理有限公司、陕西金融资产管理股份有限公司（以下分别简称农银投资 、华润资产 、陕西金资）对其增资实施市场化债转股 ，增资金额合计 12.5 亿元 。
其中，陕西金资出资 2.5 亿元 ，直接投资泰达环保进行增资扩股。农银投资、华润资产、陕西金资共同出资委托农银投资设立“农银投资 - 泰环环保债转股投资计划”投资计划总规模 10 亿元 ，通过增资扩股的方式投资于泰达环保。
此次交易是泰达股份实施市场化债转股，降低资产负债率 ，优化调整资本结构的举措 。增资完成后 ，泰达股份持有的泰达环保股份比例将由 99.94% 降至 62.5208% 。同时，农银投资 、陕西金资对于泰达环保的持股比例分别为 29.9521% 、7.488%。
按照当时增资协议 ，前述市场化债转股股东将于 2024 年底退出 。因此 ，今年 6 月 11 日，泰达股份再次宣布 ，泰达环保将实施新一轮市场化债转股 。
此次市场化债转股的方案为 ，中信金融资产出资 10 亿元、泰达环保出资 2.5 亿元受让原市场化债转股股东农银投资 、陕西金资持有的泰达环保 37.4% 股权。同时，中信金融资产新增 2 亿元进行市场化债转股，增资资金主要用于偿还泰达环保存量债务（包括泰达环保本部银行贷款和其全资子公司银行贷款） 。
综上 ，本次增资中 ，中信金融资产共出资 12 亿元，计划投资期限为 36 个月 。本次交易完成后 ，泰达股份持有泰达环保股份的比例为 66.0520% ，仍为泰达环保的控股股东，中信金融资产持有泰达环保股份的比例为 33.9111%。
值得关注的是 ，此次交易还对泰达环保的业绩承诺及利润分配进行约定 。泰达股份及泰达环保承诺 ，中信金融资产持股期间，泰达环保自 2024 年度起（含 2024 年度）各会计年度的每年度合并报表归母公司口径的净利润均不低于 1 亿元 。
此外 ，自交割日起 ，泰达环保将每年进行利润分配，泰达环保的各个股东按照实缴出资比例进行利润分配。泰达环保每年度分配的利润金额应不少于 2.1 亿元（目标分配利润） 。其中 ，中信金融资产每投资年度能够取得的分红款项不少于 6500 万元（年度分红目标） 。
泰达股份还承诺 ，如中信金融资产从泰达环保收到的分红款项低于按照其投资总额年化 6.5% 计算的金额，泰达股份同意无条件进行补足。
上市公司扣非两连降
除了继续压降负债率之外，与中信金融资产合作 ，也是泰达股份推进此次交易的主要原因。
泰达股份表示 ，通过本次交易事项，一是可以降低成本 、增强公司流动性；二是通过增资进一步降低公司及泰达环保资产负债率 ，优化融资结构 ，提升泰达环保项目获取能力，增强可持续发展能力；三是通过与中信金融资产合作 ，引入中信金融资产先进治理理念 ，提高泰达环保经营管理水平，同时借助中信集团协同优势 ，实现企业高质量发展 。
资料显示 ，泰达环保是泰达股份“大环保 ”战略方向的实施平台 。目前，泰达环保的业务涵盖生活垃圾焚烧发电、农林生物质焚烧发电 、垃圾卫生填埋 、餐厨垃圾、污泥处理 、城乡环卫收储一体化 、余热供热、供蒸汽及高新科技研发等。
长江商报记者注意到 ，在前次市场化债转股实施前 ，2021 年，泰达环保实现营业收入 1.28 亿元 、净利润 1177.42 万元，期末资产总额 35.69 亿元 ，资产负债率 75.02% 。
此次泰达股份披露 ，2022 年和 2023 年，泰达环保分别实现营业收入 18.89 亿元 、13.66 亿元 ，净利润 2.49 亿元、2.17 亿元 ，期末总资产 105.56 亿元、108.32 亿元，资产负债率分别为 68.47% 、69.96% 。
其中 ，2023 年 ，泰达环保的营业收入和净利润同比分别减少 27.7% 、12.86%，期末负债率提升约 1.49 个百分点。对此 ，泰达股份表示 ，主要是由于报告期内，建设项目较少 ，建造期收入下降 ， 导致营业收入下降 。
值得关注的是，作为泰达环保的母公司，2022 年和 2023 年 ，泰达股份分别实现营业收入 202.51 亿元、210.68 亿元 ，同比增长 -4.45% 、4.03%；净利润 1.78 亿元 、1.83 亿元，同比增长 -28.76%、2.62%；扣非净利润 9376.64 万元 、5652.26 万元 ，同比减少 40.79% 、39.72% ，连续两年下滑 。
今年一季度，泰达股份实现营业收入 44.51 亿元 ，同比减少 3.21%；净利润 757.42 万元 ，同比增长 17.15%；扣非净利润 572.67 万元，同比减少 31.92%。
截至今年 3 月末 ，泰达股份资产总额 409.62 亿元 ，资产负债率 83.98% 。自 2011 年以来，泰达股份的资产负债率一直在 80% 以上 。
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