茅台的崩塌，是因为人们发现它其实干不过黄金

最近房价崩了 ，茅台酒的价格也崩了。

根据今日酒价的数据，从 3 月中旬至今 ，不到一个月的时间里
，原件飞天茅台酒从 2990 元跌至 2780 元，散瓶飞天茅台酒从 2720 元跌至 2510 元 。

降价幅度超过了 200 元 ，降价幅度和降价速度都是史无前例的。

传统论调中
，而关于此次为何茅台大跌的猜测主要有两种：

一是春季已过，消费进入淡季 ，经销商预期太悲观
，因而大幅降价回笼资金；二是 375ml 巽风酒投放 20 万瓶带来的供应增加的冲击
。

但这两点又都有点站不住脚。

之一个的消费淡季理由，往年到夏季也会跌 ，但不会像今年跌的这么夸张；

第二个供应增加的理由
，之前葫芦娃也在淡季一次性放出过几十万瓶，价格并没跌太多；

最重要的是 ，这两条并不能解释茅台酒价格近年来整体下滑的趋势 。

所以进一步的论调，说是因为现代的年轻人不爱喝白酒
，消费群体出现断层，简单说就是年轻人让茅台“掉价”了
。同时 ，经济大环境不好
，也让消费乏力等等。

依然不够本质 。

在我看来，金融属性的消退可能才是茅台价格下降的根本原因
。

茅台 ，就是包装成酒的房地产。

过去十年
，茅台酒和北上广深的房产一样，已经变成了一种金融资产 。

人们怀着“保值投资 ”和“茅台永远涨”的坚定信仰 ，纷纷成为入局者
，助推茅台价格迭创新高
。

但如今，随着房地产暴雷一起暴雷的 ，是“xx 永远涨
”这种资产信仰观念的土崩瓦解。

人们猛然发现
，似乎并没有什么东西能“一直涨”，高端白酒也不例外 。

所以大家都看打了 ，跟着中国房价在 2021 年一起见顶的还有中国的酒价
。

回到茅台，近几年这个“液体黄金 ”也是屡屡跑输黄金：

2022 年
，飞天价格 2900 元，黄金价格是 410 元；

2023 年 ，飞天价格 2700 元
，黄金价格是 550 元；

如今，飞天价格已经到了 2500 附近 ，黄金却冲破 700 快。

信仰的瓦解和消失对于一种金融投资品来说
，无疑是致命打击 。

于是，茅台的投机者在大批出局。

此前 ，经销商 969 块拿货飞天（不考虑配货的话）
，而市场价高悬在 3000 左右，只要逃避指导价的限制 ，转手就是三倍的利润
。

因此终端价格和出厂价格中间的差值
，是茅台最深厚的护城河。

这个护城河不断吸引经销商 、民众、企业入局，客观上给茅台的价格抬轿子 。

特别是经销商 ，大量货源囤积在经销商手中
。

他们分走了大量的利润，但同时也给茅台酒厂分担了大量的风险和资金压力
，更是茅台“控价体系
”的最重要一环。

而茅台在 2021 年后大力推行直营化，到如今 50% 的渠道已经都是直营 ，飞天等高端产品更是基本通过直营 。

好处很明显
，酒厂能够把利润拿回来，但坏处也很明显 ，就是酒厂对终端价格的把控越来越力不从心
。

从之前的龙年生肖 4000 元控价却铩羽而归就可以看出来。

直到今年的此时 。

因为对一个有金融属性的产品来说
，最怕的，就是你不知道市场上有多少准备抛的存货
。

很多城市的房子 ，也是如此。

而茅台
，同样也是如此 。

茅台价格的崩塌，本质上是因为人们最终发现 ，它干不过黄金
。

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