中金发布研究报告称,维持维珍妮(02199)“跑赢行业”评级 ,考虑到公司 Bonding 服装业务仍处于投入期,下调 FY25 盈利预测 47.5% 至 2.0 亿港元,并引入 FY26 盈利预测 3.1 亿港元。考虑到行业估值中枢上移 ,目标价 3 港元 。
报告中称,公司 FY24 收入 70.2 亿港元,同比 -10.9%;归母净利润 1.4 亿港元 ,同比 -62.6%。其中 2HFY24 收入同比 +6.3% 至 34.7 亿港元,归母净利润同比 -48.2% 至 0.36 亿港元。公司业绩低于该行此前预期,主要因毛利率恢复低于预期 。
随着品牌开启补库进程,公司在业绩会上表示 4QFY24 订单明显回暖 ,并预计 FY25 收入有望同增双位数,考虑到一次性重组费用,净利润有望同增高双位数。此外 ,公司计划持续强化双主业、锚定中高端产品定位,放大规模效应,控制资本支出 ,并逐步偿还债务以减少财务成本,该行认为公司发展战略清晰,中长期具有一定盈利弹性。
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