美股“聪明钱”要撤？高盛资金流专家警告：7 月 4 日后多头开始减仓

　　来源：华尔街见闻

　　下月美股涨到高点以前
，“聪明钱
”可能就开始撤退了
。研究资金流的专家
、高盛的全球市场部董事总经理 Scott Rubner 新近报告预测，7 月 17 日以前 ，美股大盘会达到峰值
，7 月 4 日美国独立日假期过后，多头会开始削减敞口。

　　Rubner 首先指出 ，6 月 28 日本周五迎来了今年夏季剩余时间里最重大的一些流动性事件
，包括：

　　Rubner 认为，下周将是一年中更好的几个黄金交易日和更好的两周交易期间 ，因为在 7 月 4 日之前做空股票的门槛仍然很高 。在这个积极的交易窗口结束后
，市场将容易受到“大选前调整”的影响
。

　　具体来说，从 1998 年到 2022 年过往资金流纪录看 ，每年 7 月都会有占资产管理总规模 9 个基点的新增资金流入共同基金和 ETF。在 29 万亿美元的资产中
，7 月的资金流入量为 260 亿美元，8 月和 9 月均有流出 。

　　从回报中位值看 ，1928 年以来，7 月上半月是一年中标普 500 指数表现更好的两周交易期
。

　　1928 年以来
，7 月 3 日是标普指数正收益更高的一天（占 72.41%），其次是 7 月 1 日（72.06%） ，7 月前两周的其他交易日也表现突出
，标普 500 有连续九年的 7 月录得正收益，平均回报率为 3.66%。

　　7 月纳斯达克 100 指数上一次出现负回报是在 2007 年 。从 1983 年以来的两周期间回报中位值看 ，纳斯达克 100 有连续 16 年的 7 月录得正收益
，平均回报率 4.64%，一年中表现更好的几个交易日分别是 7 月 1 日（91.67%）、7 月 2 日 / 3 日（75%） ，7 月 5 日（77.78%）
。

　　下周一和周二将是 7 月的前两个交易日
，7 月 3 日周三，美股提前半天收市 ，周四独立日全天休市。

　　Rubner 称
，1928 年以来，7 月 17 日一直是当时股市的更高点 ，8 月的股市则大幅下行 。他正在用模型预测夏末股市调整
。

　　在 CTA 级别看，Rubner 指出
，标普 500 的几个关键位分别是，短期内 5335 点（较当前水平低 150 点） ，中期 5105 点
，长期 4725 点。他唯一担心的是欧债股市，而不是标普 。

　　Rubner 认为 ，到了 8 月
，选举前，股市因风险出现资金流出是很常见的。8 月是一个极其棘手且流动性不足的交易月份
。8 月上半月是一年内标普 500 表现最差的两周交易期之一。他认为这将引发“返校 ”劳动节疲软 。

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