现货需求增长等多因素 推升黄金价格屡创新高

　　本报记者 韩 昱

　　自 2022 年 11 月份开启本轮涨势以来
，黄金价格屡创新高，今年更是显示出充沛的上涨动能。

　　以国际黄金现货价格为例 ，Wind 数据显示
，截至 7 月 9 日记者发稿（下同），今年以来伦敦金现涨幅约为 14.42% ，约为去年同期涨幅（5.60%）的 2.6 倍 。若从本轮涨势起点看
，2022 年 11 月 1 日至 2024 年 7 月 9 日，伦敦金现累计涨幅已超 44%
。

　　驱动金价不断上行的主要因素有哪些？领秀财经首席分析师刘思源在接受《证券日报》记者采访时表示 ，主要有美联储货币政策
、黄金现货需求和避险需求三个因素。首先
，美联储从去年年底释放降息信号，但始终没有落地 。市场持续处于高度紧张状态 ，一旦消息利于美联储降息
，黄金多头就推升价格，反之则打压
。其次 ，各国央行对现货黄金需求很大，未来预计还会配置。最后
，国际地缘政治冲突时不时引发市场的避险情绪，给市场带来更多潜在不确定因素 ，引发金价的波动 。

　　“近年来
，‌一些央行更加注重外汇储备的多样性，‌降低对美元的依赖 ，‌开始增加黄金储备
。这快速提升了对现货黄金的需求量
，‌从而推动黄金价格上涨。‌
”巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒对《证券日报》记者表示，各国央行的购买行为也是影响黄金价格的重要因素之一 。

　　最新数据显示 ，截至 2024 年 6 月末
，我国央行黄金储备报 7280 万盎司，与 5 月末持平
。我国央行黄金储备此前连续 18 个月增加后 ，最近连续两个月“按兵不动”。不过
，业界普遍认为，这与近期金价持续在高位震荡有关 ，后期央行增持黄金仍是大方向 。例如，华西证券发布的研报认为
，逢低买入是央行购金的操作特点，金价一旦回落则有望驱动央行再度购金。

　　世界黄金协会日前发布的 2024 年央行黄金储备调查显示 ，29% 的受访央行（本次调查共收到 70 家央行的回复）表示有意在未来 12 个月内增加黄金储备
。与去年相比
，各国央行更加看好黄金作为储备资产在未来 12 个月的前景，81% 的受访央行表示全球央行的黄金持有量将在未来 12 个月有所增加（去年这一比例为 71%）。这两项调查结果是自 2019 年设置这一问题以来 ，受访央行对黄金的乐观态度所达到的更高点 。

　　前述华西证券研报也认为
，长周期来看，黄金处于大的上行周期中
。近年来美国债务规模加速膨胀 ，利息偿付压力持续上升等因素
，使得美元信用受到冲击，出于对美元信用及美元资产风险的担忧 ，全球央行持续提高黄金储备。逢低买入是央行购金的操作特点
，若后续金价一旦出现回落，则有望驱动全球央行再度购金 ，金价底部支撑性较强 。此外，国际地缘冲突事件的外溢风险也提升了黄金作为避险资产的吸引力
。

　　而从短期看
，刘思源预计，黄金多头缺乏动力 ，未来两个月金价预期维持高位震荡。美国通胀放缓、劳动力市场降温
，支持 9 月份美联储开启降息窗口，彼时黄金有望再次冲击历史高位 。黄金高价必然面临获利盘离场 ，年底前有望再次出现调整
。

　　陈宇恒表示
，黄金价格在横盘整理之后有望继续上涨。下半年是中国和印度消费者对黄金需求的传统旺季，有望助推黄金价格上涨 。不过 ，他提醒投资者应充分了解市场风险
，‌制定合理的投资策略，‌并根据自身风险承受能力进行相应的投资
。

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