巴克莱：美联储可能会在准备金接近 3.1 万亿美元时停止量化紧缩

　　巴克莱策略师 Joseph Abate 在报告中写道 ，随着银行准备金达到 3.1 万亿美元
，美联储可能会不得不在 12 月结束量化紧缩。这一观点跟其此前预测相同 。

　　美联储的资产负债表正常化过程一直非常顺利，资金市场也没有出现压力
。

　　Abate 写道 ，准备金的临界点取决于美联储的供应与未知且随时间变化的银行需求水平之间的关系。

　　来自最新高级财务官调查的证据是有一点用处
，但就像是联邦基金利率 - 准备金余额利率（IORB）利差一样，其仅反映了单一时点的需求 ，并没有提供有关不同供应水平下需求可能如何变化的线索
，也没有提供有关一旦跌破更低合意水平后，银行在竞相恢复其余额方面会有多积极 。

　　通过研究两种准备金需求模型 ，巴克莱估计，银行业正在接近需求曲线中较陡部分
，即估计约 3.1 万亿美元 —— 假设逆回购余额接近于零
。

　　注：美联储最新数据显示，银行准备金余额约为 3.32 万亿美元

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