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文 / 瑞财经 曾树佳
被称为“支付一哥 ”的拉卡拉（SZ：300773），发布了今年的中报 。
今年上半年 ，拉卡拉实现营收 29.82 亿元 ，同比增加 0.45%；归母净利润为 4.19 亿元，同比减少 17.98%；扣除非经常性损益后归母净利润为 4.12 亿元，则同比增长 45.86% 。
该公司将净利润的减少 ，归结于主要受去年同期投资收益较高的因素影响。换言之 ，它被减少的投资收益“拖了后腿 ” 。过去几年，拉卡拉的业绩 ，呈现出了较大的波动趋势 。
备受市场关注的 ，还有拉卡拉收到了新罚单。
不久前，它因违反清算管理规定 ，未按规定向检查组提供真实、完整的检查资料 ，被给予警告，并被没收违法所得 69.31 万元 ，罚款 319.92 万元 ，合计罚没金额达到 389.23 万元 。
目前，拉卡拉的之一大股东 ，为联想控股 ，但它并无实际控制人 。
Wind 数据显示，在“重要股东买卖”一栏里，在接近两年的时间里 ，共出现了 17 项减持操作。
而今年 7 月底 ，董事长孙陶然在办理了解除质押及新增质押登记手续之后，他总共质押了拉卡拉 3618.3 万股股份 ，占其所持股份比例为 65.49% ，超过了六成。
01
扣非净利润大涨
今年上半年，拉卡拉实现营业收入 29.82 亿元 ，同比增长 0.45% 。它的业务主要分成两大板块：数字支付业务 、科技服务业务 。
数字支付方面 ，拉卡拉为商户提供综合支付解决方案，涵盖线上线下 B2C 支付 、B2B 支付、跨境支付 、外卡支付等各类场景。
报告期内 ，该公司支付交易规模 2.15 万亿元 ，其中，扫码交易金额为 6738 亿元 ，同比增长 28% ，扫码金额占整体比重提升至 31%；银行卡交易金额为 1.48 万亿元，受行业整体下行影响，同比减少 15% 。
科技服务方面 ，它向小微商户 、行业客户、金融机构等输出金融科技 、“支付 + ”行业数字解决方案等科技服务 。
上半年 ，它实现科技服务收入 1.7 亿元，同比下降了 16.89%。其中 ，金融科技业务收入为 0.71 亿元 ，同比增长 2.41%；数字科技服务收入为 0.42 亿元，同比下降 5.92%；其他科技服务收入为 0.57 亿元 ，同比下降 37.06% ，主要是信用卡营销推广服务收入减少 。
期内，拉卡拉归属母公司股东净利润 4.19 亿元 ，同比下降了 17.98% ，主要受去年同期投资收益较高的因素影响 。
瑞财经查阅获悉，今年上半年 ，拉卡拉的投资收益为 1973.65 万元 ，相比于去年同期的 2.71 亿元，下降了 92.7%，降幅较大。
若撇除类似的影响因素 ，上半年拉卡拉的扣除非经常性损益后归母净利润 ，则为 4.12 亿元，同比增长 45.86% 。
对于这项数值的增长 ，拉卡拉做了较为详细的阐述 。
首先 ，支付交易量保持在较高水平，形成规模效应 ，上半年公司支付交易金额达 2.15 万亿元 ，较高的交易规模使得公司在收入和经营成本上更具优势；而扫码支付增长较快，扫码交易金额占比也提高了。
此外 ，上半年 ，拉卡拉支付整体净费率水平同比提高了 1 个基点，数字支付业务毛利率 30.20% ，同比提升 2.7 个百分点 ，整体毛利率 32.91%，同比提升了 3.4 个百分点 。
截至年中，其负债合计 70.23 亿元 ，期末总资产 107.92 亿元 。以此计算 ，拉卡拉资产负债率约为 65.08%。
在这半年里，拉卡拉经营活动产生的现金流量净额为 6.72 亿元 ，同比增长 109.31%。对此 ，有投资者不禁发问：公司半年报的现金流这么好，为什么资产负债率却这么高？
拉卡拉在互动平台回应称 ，公司作为第三方支付机构 ，经营过程中会产生待清算给商户的备付金 。截至 6 月 30 日，剔除备付金影响 ，公司的资产负债率是 15.53% 。
02
内控挑战
近日 ，根据人民银行四川省分行披露的处罚信息，因违反清算管理规定 ，未按规定向检查组提供真实 、完整的检查资料 ，拉卡拉被给予警告，并没收违法所得 69.31 万元，罚款 319.92 万元 ，合计罚没金额达到 389.23 万元。
前述罚单同时提到 ，上述行政处罚作出的决定日期为 2024 年 8 月 2 日，公示期限自公示之日起计算 ，共计为五年 。
今年以来 ，拉卡拉并非首次领到罚单 。
2024 年 3 月，拉卡拉因违反规定将外汇汇入境内、违反规定将境内外汇转移境外以及未按照规定报送财务会计报告、统计报表等资料 ，被国家外汇管理总局给予警告 ，并处 13.81 万元罚款，没收违法所得 1105.55 元 ，合计罚没 13.91 万元。
而在 2023 年 8 月 ，它因反洗钱相关操作违规，包括未按照规定履行客户身份识别义务 、未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告 、与身份不明的客户进行交易 ，被人民银行北京市分行罚款 875.4 万元 。
拉卡拉曾陈述过自身的内控成效 。
在 2023 年 ESG 报告中 ，该公司强调，为保证经营管理合法合规、资产安全 、财务报告及相关信息真实完整，其建立了完善的内部监督体系 ，明确内部控制范围及主要内容。
此外 ，该公司自言，它建立完善的反洗钱管理体系 ，将各项法规要求及公司要求融入制度 ，建立反洗钱黑名单系统 、客户反洗钱风险管理机制，致力于构建完善、高效的反洗钱工作机制 。
过去几年 ，拉卡拉是业绩呈现出了较大的波动趋势 。
2016 年至 2018 年 ，拉卡拉分别实现营收分别为 25.6 亿元 、27.9 亿元 、56.8 亿元，连年增长 ，同期归母净利润 3.35 亿元、4.7 亿元 、5.99 亿元 ，增幅分别高达 169.01% 、40.19%、27.65%。
但 2019 年，拉卡拉的营收为 48.99 亿 ，同比下滑 13.73% ，归母净利润为 8.06 亿元，同比增长 34.50% 。
随后两年，该公司的业绩保持小幅增长 ，只是到了 2022 年 ，拉卡拉归母净利润变成负数，为 -14.37 亿元 ，扣非后归母净利润约 -1.21 亿元 。去年 ，它的利润数值，才又恢复了正数。
03
股东减持
拉卡拉现由联想控股 、天津鹤鸣永创管理中心分别持有 26.14% 、2.76% 股份；此外 ，孙陶然、孙浩然、戴启军 、陈江涛 、张春梅等五位自然人 ，分别持股 6.91%、2.91% 、1.62% 、1.22%、0.83%。
其财报披露 ，孙陶然与其兄弟孙浩然同时持有公司股份，为一致行动人；戴启军与其配偶张春梅同时持有公司股份 ，也为一致行动人 。
目前 ，联想控股为拉卡拉之一大股东，但该公司并无实际控制人 。
Wind 数据显示，在“重要股东买卖 ”一栏里 ，2021 年 5 月至 2023 年 3 月这接近两年的时间里 ，共出现了 17 项减持操作。
发起减持行动的 ，包括联想控股 、北京创金兴业投资中心（有限合伙） 、公司财务总监周钢、原监事会主席陈杰等 。此外，董事长孙陶然的兄弟孙浩然 ，也进行了减持 。
就在今年的 7 月底 ，拉卡拉发布公告显示，孙陶然将其所持有公司的部分股份 ，办理了解除质押及新增质押登记手续。
此番操作之后 ，孙陶然总共质押了拉卡拉 3618.3 万股股份，占其所持股份比例为 65.49% ，占公司总股本比例为 4.52% 。
而孙浩然则质押了拉卡拉 1164 万股股份 ，占其所持股份比例为 49.97%，占公司总股本比例为 1.45% 。
孙陶然 、孙浩然两人，合计持有拉卡拉 9.82% 股权 ，但共质押了拉卡拉 5.97% 股份 ，质押的比例是持股比例的 60.8%，超过了六成。
在今年的中期报告中 ，拉卡拉还披露了另外一个人的股权质押情况 。陈江涛将手中持有的 980 万股股份 ，系数进行了质押，且处于冻结状态 。
相关数据显示 ，截至 8 月 20 日收盘 ，其股价仅为 12.10 元 / 股，与近 52 周更高的 19.25 元 / 股相比 ，跌了约 37.14%。
目前 ，该公司的总市值约为 95.6 亿元 。
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