9 月需求修复性回升，炼焦煤价格企稳反弹

　　我的钢铁网讯：回顾 8 月炼焦煤市场总体震荡下行
，各煤种价格价格加速下跌，需求走弱带动原料价格承压 ，供给弹性增加需求边际下游，市场库存累库风险逐渐累积
，进入 9 月，需求下游空间逐渐缩小 ，钢厂高炉复产和钢材需求金九银十季节性回升的预期回升
，市场是否进入涨价阶段，分别观察下价格、供应 、需求
、库存变化情况。

　　No.1

　　炼焦煤价格

　　（1）产地炼焦煤价格

　　8 月炼焦煤价格总体偏弱运行 ，各煤种价格下行 80-250 元不等
，炼焦煤供应宽松叠加市场库存较高，铁水产量继续下滑对原料价格有力打压 ，随着月底铁水下移筑底以及钢材价格走强
，带动贸易环节拿货，竞拍市场率先小幅反弹 。月底焦钢企业对于炼焦煤近期少量补库 ，煤价继续反弹仍有预期
。

　　（2）进口炼焦煤

　　8 月进口煤价格震荡下行 ，走势和国内煤价相对一致。进口蒙煤方面，焦炭价格连续跌价以及口岸库存较高压力下
，进口蒙煤市场市场情绪转差，成交氛围持续降温 。进口海运煤方面 ，港口现货仍处库存高点
，新到船只环比有减，多数贸易商处去库阶段 ，8 月价格震荡下行
，市场走弱，询盘声稍有减弱 ，供需宽松基本面下
，市场成交多为刚需采购为主。

　　No.2

　　炼焦煤供应

　　（1）国内供应

　　8 月炼焦煤供应缓慢上升
，整体生产较为稳定，局部地区产量有所恢复
。供增需减下 ，上游端出货压力加码，8 月煤矿端库存多有累库
，阶段性供应宽松，上游端出货节奏放缓。

　　8 月 Mysteel 统计 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率月均为 90.11% ，环比上月增 0.31% 。

　　（2）进口供应

　　据海关总署最新数据显示 ，2024 年 7 月份
，中国进口炼焦煤总量达 1084.1 万吨，环比上涨 9.87% ，同比上涨 51.98%
。1- 7 月
，中国进口炼焦煤累计总量 6823 万吨，同比上涨 29.37% ，其中蒙煤进口量占比 50.68%
，俄罗斯煤进口量占比 26.07%。

　　No.3

　　炼焦煤需求

　　8 月需求下移明显，铁水产量继续保持较高的下降速度
，对市场压力较大，复产高炉恢复延迟 ，检修高炉增加明显
，铁水下移今年低位水平 。随着焦钢价格走弱，利润持续收缩 ，下游需求预期转弱
，市场贸易流通性较差，临近月底 ，成材价格上涨带动市场情绪走强
，焦煤价格逐渐筑底开始企稳反弹，投机需求明显增加
。

　　No.4

　　炼焦煤库存

　　8 月炼焦煤累库趋势明显，下游去库趋势 ，中间环节库存流通较慢。月底市场情绪有所转变，下游补库驱动渐显
，下游焦钢库存有回升迹象 。8 月 Mysteel 统计 523 家炼焦煤矿山样本，原煤库存 404.61 万吨 ，环比 7 月底增 30.25 万吨 
，精煤库存 309.86 万吨，环比 7 月底增 19.16 万吨
。Mysteel 统计独立焦企全样本 ，炼焦煤总库存 851.69 环比 7 月底降 52.59 万吨。

　　No.5

　　展望

　　9 月炼焦煤市场逐渐企稳反弹 ，驱动力主要来源以下两个方面
，之一下游季节性需求回升，第二铁水继续减产空间有限 。就市场来看 ，煤焦价格短期基本到了筑底的阶段
，也有部分贸易商提早进入市场趋买货，带动了煤价企稳反弹
。下游未来趋势减产预期减弱 ，从检修计划和钢材市场情绪看，8 月底铁水基本见底
，9 月钢厂利润有所改善，高炉逐渐开始复产 ，对原料需求增加。

　　值得注意 9 月供需基本面上后期是有所修复的
，成材需求没有规模性增产预期，如果原料上涨提前 ，钢材价格没有跟上来
，大幅上涨逻辑也不成立，所以反弹预期有限 ，短期市场节奏相对稳定
，炼焦煤市场具有上涨预期，9 月市场谨慎乐观 。

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