4 年来首次！美联储大幅降息 50 个基点，开启宽松周期

　　当地时间周三，美联储宣布将基准利率下调 50 个基点至 4.75% 至 5.00%。

　　委员们以 11- 1 的投票比例通过此次利率决定 ，这是自 2020 年 3 月以来的首次降息
，也是货币政策由紧缩转向宽松的明显标志 。

　　此次降息的决策反映了美联储对当前经济形势的评估，特别是对通胀和就业市场的考量
。

　　大幅降息 50 个基点

　　美联储认为 ，通胀已经朝着 2% 的目标取得了进一步进展
，尽管仍有些偏高，但前景已经改善。同时 ，就业增长放缓
，失业率有所上升，尽管仍处于低位 。

　　因此 ，美联储认为实现充分就业和物价稳定两大目标的风险大致处于平衡状态。

　　此外
，美联储将继续减少其持有的美国国债 、机构债务和机构抵押贷款支持证券
。该委员会坚定地致力于支持更大就业并将通货膨胀率恢复到 2% 的目标。

　　此次降息决策并未得到全体 FOMC 投票委员的支持 。美联储理事鲍曼投出了唯一的反对票，她希望降息幅度是 25 个基点
。

　　这是自 2005 年以来 ，之一位投票反对美联储利率决定的美联储理事，反映出在货币政策决策上存在一定的分歧。

　　此前
，美联储已经连续 17 次就利率决议达成一致 。即便在疫情期间，投票出现异议也不常见
。

　　根据与上一次决议声明进行的比对，FOMC 将就业“稳定 ”改为“放缓
”；修改了对于通胀的描述；“进入到更好的风险平衡”改为“大致平衡 ”；删除了“在对通胀持续向 2% 迈进更有信心之前 ，不宜降低利率目标区间”的措辞。

　　回顾此前
，自 2022 年 3 月至去年 7 月，美联储一年多时间连续 11 次加息 ，累计加息 525 个基点
，自去年 7 月以来连续八次会议按兵不动，将政策利率保持在 2001 年来高位 。

　　上一次美联储降息是在 2020 年 3 月份，这意味着 ，两次降息已经相隔了四年半之长
。

　　有“新美联储通讯社
”之称的记者 Nick Timiraos 发文称，美联储此次降息幅度比几天前大多数分析师预期的还要大
，这一决定让联储坚定地进入了通胀斗争的新阶段：美联储现在正试图阻止过去的加息进一步削弱美国劳动力市场。

　　Timiraos 指出，降息 50 个基点可能反映了美联储所谓的风险管理考量 ，即联储官员权衡高通胀和失业率上升等各种经济危害的风险
，据此做出调整，官员们希望避免劳动力市场逐步降温的形势恶化 。

　　鲍威尔重磅发声

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调 ，降息是一个“强有力的行动”
，并表示联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了，而是认为这是及时的举措
。

　　鲍威尔指出 ，个人消费支出价格指数已从 7% 左右的高点降至 8 月份的 2.2%
，这表明通胀已“显著缓解 ”。

　　在新闻发布会上，鲍威尔还提到了美国就业市场的疲软迹象 。过去 3 个月的平均每月就业增长为 11.6 万 ，增速明显低于今年早些时候的水平。

　　同时
，失业率升至 4.2%
。根据最新经济前景预期，美联储官员对今年底失业率的中位数预测值为 4.4% ，高于 6 月的 4.0%。

　　鲍威尔在讲话中明确表示，美联储没有预设的政策路径
，未来将逐次会议决定行动 。

　　他称美国就业下行风险加重“值得关注
”，通胀上行风险消退“感到鼓舞” ，但抗击通胀尚未胜利
。美联储的政策立场将根据经济数据和前景的变化灵活调整。

　　点阵图传递年内降息信号

　　美联储发布的最新一期经济前景预期显示
，美联储官员预计，在今年底前还将进一步降息 ，其中 9 人预计将降息 50 个基点
，7 人预计将降息 25 个基点 。

　　此外，到 2025 年底 ，政策利率预计为 3.4%
，这意味着明年将再降息 100 个基点
。2026 年底和 2027 年底的政策利率均为 2.9%，反映出美联储政策制定者现在认为的中性利率即将到来。

　　美联储的点阵图提供了对政策制定者利率预期的直观展示 。点阵图显示 ，19 位政策制定者对 2024 年末美联储利率预期的中位数落在 4.25% 至 4.5% 之间
。

　　这意味着 ，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息 50 个基点。

　　预测中位数还显示，19 位政策制定者认为 2025 年末利率将落在 3.25% 至 3.5% 之间
，即 2025 年将累计降息 100 个基点；2026 年将降息 50 个基点，并将长期维持在 2.75% 至 3% 之间 。

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