关键时刻！A 股，突现积极指引！

　　周五市场的回调让人措手不及，但这或许不是本轮行情的终点 。

　　11 月 22 日，A 股跌超 100 点 ，全市场仅 429 只股票上涨
，跌幅达到或超过 5% 的股票达 1500 只以上，这对市场人气颇有影响 ，坊间亦有悲观论调
。

　　那么
，这波行情是否已经结束呢？从数据来看，在这关键时刻 ，却有三大背离出现，这可能会给市场提供一些偏积极的指引。

　　首先
，在大跌之后，走多头格局的个股数量却意外增加至 844 只 。本周三 ，这个数据杀到了 622 只
，周四和周五连续反弹两天；

　　其次，投资股票的 ETF 份额仍在持续增长
。本周达到了 18783.63 亿份 ，上周为 18425.7 亿份
，而上上周仅为 18256.95 亿份；

　　第三，本周 ，在美元上涨背景下
，一些主流大宗商品表现出了韧性，且要强于权益。周五 ，纯碱 、铁矿石等逆市上涨；本周原油
、铁矿石、螺纹钢等皆收涨
，而且要明显强于上周的行情 。从杀跌的部分大宗商品来看，幅度亦明显要弱于股票
。

　　三大背离蕴藏机会

　　大跌往往会让人情绪悲观 ，但有些情绪并不完全体现在数据里，而且有些数据在情绪悲观之时
，还在变好。在刚刚过去的一周里，市场整体上出现了较大的回调 ，一些机会似乎也蕴藏其中 。

　　从数据来看
，这一波调整亦有一些明显迹象。券商中国记者根据 Wind 数据统计，个股龙虎榜上榜的次数连续第四周回调 ，10 月底那周
，个股上榜次数达到 628 次，而刚刚过去的这一周仅为 418 次
。同期 ，上榜买入金额也从近 1094 亿元下降至 612 亿元。这意味着
，游资的活跃度已经连续下降 。另一方面，10 月下旬 ，全市场走多头格局的个股数量曾达到 85% 以上
，但本周三，这个数据跌至 622 只
。这基本上就是市场走弱的信号。但恰恰是这个时候 ，背离来了 。本周四，走多头格局的个股数量开始反弹
。本周五大跌之后
，走多头格局的个股数量更是意外增加至 844 只。从历史来看，此时若非意外出现重大负面事件 ，市场的杀跌动能会较快衰减 。

　　另外
，被动型配置资金并未因市场杀跌而减少，反而在增加
。本周 ，投资股票的 ETF 总份额达到了 18783.63 亿份
，上周为 18425.7 亿份，增长仅 360 亿份 ，上上周的增长份额则不到 200 亿份（上上周仅为 18256.95 亿份）。这意味着
，市场虽然有资金兑现出局，但增量资金也是源源不断 。

　　从结构来看 ，一些老宽基的份额的确在减少
，比如科创 50ETF 、沪深 300ETF
、中证 1000ETF
。但与此同时，也有一些新的结构在崛起 ，而且崛起的规模、速度都要大于老宽基的消耗。这些结构包括创业板 50ETF 、中证 A500ETF，半导体 ETF
、芯片 ETF、科创创业 ETF 和医疗 ETF 等 。

　　还有一个值得注意的现象是
，过去一周，虽然美元指数在上涨 ，权益类资产表现也一般
，但一些主流商品的表现却明显强于上周。周五，在一定程度上代表房地产市场的纯碱逆市上涨 ，铁矿石本周的表现更是仅次于黄金
，原油连续两周表现不俗
。线材 、螺纹钢等表现亦远远好于上周。上周和本周中段，碳酸锂亦有过非常不错的表现 。

　　市场走向的预期

　　从资金面上看 ，据中金公司研报
，国内资金面，主被动外资流出规模继续扩大
。本周海外主动与被动资金继续流出 ，且幅度扩大
，主动外资总计流出中资股 8.2 亿美元（vs．上周流出 5.7 亿美元），被动资金流出 32.6 亿美元（vs．上周流出 15.0 亿美元）。

　　那么 ，未来市场的趋势究竟会怎样，这波行情是否结束？分析人士认为
，此处可能仍不是终点 。首先，从量能来看 ，周五大跌
，市场的成交金额仍达到 1.83 万亿元
。这一波有一个很显著的特点，杀跌时的量能很多时候要明显强过反弹时的量能。这一方面是市场恐慌时资金逃跑的表现 ，另一方面也意味着有资金在杀跌时收集筹码 。可以说
，只要量能还在，市场的结构性机会就依然存在
。

　　其次 ，申万宏源认为
，本周总体市场热度继续回落，余温向小盘成长风格聚焦。小盘成长占优 ，可能是后续反复演绎的市场特征 。但小盘成长引领市场是有边界的
。当赚钱效应扩散充分
，挖掘新主题性机会的难度增加，市场总体可能先于主题投资降温。

　　交易性资金更加注重赚钱效应 ，更要顺势而为 。短期市场调整的直接原因是主题轮动演绎充分 + 增量资金流入减速 + 市场主要矛盾切换，基本面影响回归。小盘成长上行阶段
，资金可能追逐动量；但调整阶段，愿意回调配置的力量却明显偏弱 ，这是短期市场调整速度较快的微观结构原因
。调整后可以回归震荡市思维。后续还会有乐观预期容易发酵的窗口
，可以积极做结构 。调整后，中央经济工作会议前的时间窗口 ，大概率会成为 A 股市场反弹的契机
。这波反弹
，顺周期资产借政策预期修复是基本盘，高弹性的方向可能仍是小盘成长主题。

加微信免费领取数字能量手机号旺运电子书

  

    
公众号

    
专家微信

  



1、本网站名称：吉运乾坤风水网
2
、本站永久网址：https://www.mmssq.com
3、本网站的文章部分内容可能来源于网络	，仅供大家学习与参考
，如有侵权，请联系站长进行删除处理	。
4	、本站一切资源不代表本站立场	，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责
。
5
、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息
，访客发现请向站长举报
6、本站资源大多存储在云盘，如发现链接失效	，请联系我们我们会第一时间更新。