外资机构四季度重点关注半导体，半导体 ETF（512480）重仓股澜起科技、中微公司获积极调研

　　11 月 26 日 ，半导体 ETF（512480）收盘跌 0.93%
，成交额 9.27 亿元 。成份股涨跌互现，上涨方面 ，中微公司领涨；下跌方面
，北方华创领跌
。

　　规模方面
，截止 11 月 25 日，半导体 ETF（512480）最新份额为 262.79 亿份 ，最新规模为 254.25 亿元。

　　消息面，四季度以来
，外资机构对 A 股上市公司的调研热情显著升温 。数据显示，从 10 月 1 日至 11 月 25 日 ，已有 339 家外资机构密集调研 A 股公司
，其中半导体
、工业机械、电子元件等领域成为外资机构的重点关注对象
。

　　其中，半导体 ETF（512480）十大重仓股澜起科技 、中微公司
、韦尔股份等半导体领域的佼佼者均吸引了 15 家以上的外资机构调研。澜起科技作为集成电路设计领域的领先企业 ，其高性能“运力 ”芯片解决方案备受外资机构关注 。在回答关于人工智能时代产品布局的问题时
，澜起科技表示已布局多款高性能芯片，旨在解决 AI 基础设施的互联瓶颈问题
。

　　国投证券表示 ，目前并未修正自 10 月中旬以来“震荡思维看科技（科创）
”的中期预判
，坚定以半导体为核心的科技成长领域主线迹象开始明显，后续更高的期待是半导体能在国产替代 + 二季度景气拐点 +AI 产业链海外映射三个推动力下形成产业基本面主线：半导体成为下一个“汽车”。

　　东吴证券表示 ，基于指标的判断
，当前汇率走贬、A 股上行或已演绎到极致，接下来可能的组合：“汇率升 + A 股涨 ” 、“汇率贬 + A 股跌
”都可能去修复指数的背离 。考虑到本轮特朗普交易已较为充分 ，推测降息周期中美元或已接近阶段性高点，后续上行阻力较大
，人民币进一步贬值空间较为有限，倾向于判断短期内 A 股市场的调整是合理修复 ，后续股汇有望共振上行。

　　配置方面
，建议关注 AI 产业链
、新能源、光伏（供给侧预期改善，关注新技术降本增效） 、锂电（供需天平回摆 ，关注固态电池进展）、自主可控和国产化
、低空经济等其他泛科技方向
。

　　展望后市
，在 AI 需求大增 + 国产替代双轮驱动的背景下，半导体材料设备板块有望进入新一轮上升周期。震荡调整后 ，半导体材料设备板块或迎来新一轮上车机会
，投资者可考虑逢低分批入局，待美国大选以及财政政策更为明朗后 ，再进行后续操作 。可以持续关注半导体 ETF（512480）的布局机会
。半导体 ETF（512480）跟踪的中证全指半导体产品与设备指数（H30184.CSI）
，是目前市场上主流的 4 只半导体主题指数中，成立时间最长、总市值更大 、成分股只数最多 ，且近十年换手率更高的一只指数。半导体 ETF（512480）目前是市场上唯一一只追踪该指数的 ETF 产品，也是投资者分享国内半导体行业增长的高效工具 。

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