来源：对话财经
导读
是继续沉迷于“网红”生活，还是脚踏实地地搞好企业？这不仅是昌敬个人的选择 ，更是石头科技所有股东和员工的期待。
想象一下 ，一家科技公司的业绩如同坐上了滑梯，一路下滑 ，而这家公司的创始人却在社交媒体上玩得不亦乐乎 ，分享着自己的“成功 ”经验，甚至在沙漠里驰骋越野 。这样的画面，是不是听起来就让人觉得有些讽刺？没错 ，这一幕就真实地发生在石头科技身上 。
不久前 ，石头科技发布了其三季度财报，这份财报就像一颗炸弹 ，炸得所有投资者心惊胆战。报告显示 ，公司前三季度净利润增速竟然出现了下滑，增收不增利 。财报一出 ，公司股价就像坐上了过山车 ，一路狂跌，迄今跌幅已经接近 30% 。而就在这时 ，公司创始人兼 CEO 昌敬却在抖音和视频号上晒着自己的“网红 ”生活 ，玩起了沙漠越野，这一行为迅速引来了众多投资者的不满和批评。
业绩滑坡 ，创始人沉迷“网红”
三季度财报 ，简直就是石头科技的“黑历史 ” 。前三季度，公司营业收入虽然看着还行，达到了 70.07 亿元 ，同比增长了 23.17% ，但归母净利润却只有 14.72 亿元，同比增长率仅为 8.22% 。更惨的是 ，扣非归母净利润还下降了 5.40%。
到了第三季度 ，那情况就更糟糕了。归母净利润只有 3.51 亿元，同比下降了惊人的 43.40% ，环比下降了 51.32%；扣非净利润也只有 3.25 亿元 ，同比下降了 45.25%，环比下降了 37.42% 。这下滑幅度 ，是 2021 年以来单季度更大的一次 。
石头科技解释说 ，这是因为第三季度加强了海内外市场拓展，并推出了多款新品 ，导致销售费用和研发费用大幅增长。但咱们仔细瞅瞅财报 ，不难发现，营业成本和销售费用的大幅增加才是利润下滑的“罪魁祸首 ” 。
据石头科技前三季度合并利润表显示，1- 9 月 ，公司营业成本高达 32.33 亿元 ，较去年同期新增了近 6 亿元；同期，销售费用也飙升到了 15.64 亿元 ，较去年同期增加了约 5 亿元 。
相比之下 ，研发费用的增速就显得有些寒酸了 ，虽然也有所增长，达到了 6.40 亿元 ，但增速远不及前两者。这“重营销轻研发 ”的策略 ，简直就是拿资金去“打水漂 ”，稀释了利润率 。
财报发布后 ，石头科技的股价就像坐上了过山车 ，一路狂跌 。如果把时间拉长来看，距离三年前更高时的 538.67 元 / 股，石头科技的股价已经跌去了 342.26 元 / 股 ，下跌超六成。这跌幅 ，简直让人心惊肉跳 。
面对这低迷的股市表现，投资者们坐不住了 ，纷纷涌入昌敬的个人抖音号和视频号评论区 ，开始吐槽模式 。有投资者直接质问：“昌总，看着自己一手创建的上市公司股价持续逆势大跌 ，你却充耳不闻 ，天天晒网红生活，这是不是很不负责任？”
面对投资者的质疑和批评 ，昌敬却显得颇为淡定 ，先后两次在社交媒体上回应。他表示，石头科技过去净利率较高但收入增长较慢 ，主要原因是公司组织能力不足 ，无法将利润转化为高速增长 。因此，公司并未盲目投入，而是专心打造组织能力 。
他还说 ，现在石头科技正处于从高净利率转向高增长的过渡阶段 ，这些投入是为了未来能更高速地成长。
然而，对于先后多次在股价高点抛售公司股票成功套现 8.88 亿元的昌敬而言 ，他的这一番回应并没有赢得投资者的认可。评论区里 ，依然充斥着大量因股价下跌而招来的“骂声 ” 。
据媒体报道，在今年二季度 ，昌敬以 376.88 元的定价 *** 了 131.58 万股 ，套现 4.96 亿元 。而在此之前，2023 年石头科技登陆 A 股三周年实控人股份解除限售期内 ，昌敬也在每股 291.31-376.88 元价格区间多次减持 ，累计减持金额近 3.92 亿元。
这前后两次累计减持套现 8.88 亿元，每次抛售的价格都位于石头科技股价的相对高点 。
重营销轻研发 ，产品结构单一
石头科技现在就像是站在了一个十字路口 ，前路茫茫，业绩下滑、股价暴跌，投资者的质疑声浪一波接一波 。而这一切的根源 ，说到底 ，还是公司长期以来的“重营销轻研发 ”策略，以及产品结构过于单一的问题。
石头科技这几年的财报 ，就像是在告诉我们 ，他们把钱都花在了哪儿 。从 2021 年到 2023 年，公司的销售费用占比一直在攀升 ，从 16.08% 涨到了 21.00% 。反观研发投入 ，却是逐年下降，从 7.55% 跌到了 7.15%。
就算今年加大了研发投入 ，到三季度末也才提升到 9.13% ，这简直就是拿着大把钱去做广告，却忘了给产品“加油” 。
结果呢？运营成本和销售费用嗖嗖往上涨，利润率却被稀释得惨不忍睹 。
更别提，因为研发投入不足 ，石头科技还频频陷入专利诉讼的泥潭。先是追觅科技指控他们两款扫地机器人侵犯专利 ，虽然最后禁令被撤销了，但产品错过 618 大促 ，据说损失了一大笔订单 。
接着 ，又在德国被追觅科技起诉，直接被法院判了禁令 ，产品在德国都卖不了了 。这一连串的打击 ，让石头科技在国内外的销售都受到了严重影响。
说到产品结构单一，这也是石头科技的一大痛点。现在主要就靠扫地机器人撑着 ，其他领域的布局基本上没啥大动静 。就拿洗地机来说 ，现在市场竞争那么激烈，价格还一个劲儿地往下跌 。
奥维云网的数据就显示 ，2023 年洗地机线上均价跌了 18% ，2024 年一季度更是跌了快 20%。线下市场也没好到哪儿去，均价也跌了 7.3% 。
石头科技也意识到了这个问题，所以从 2023 年开始 ，就琢磨着往洗衣机领域发展 ，想从扫地机器人企业变成家电企业 。听说今年在洗衣机领域的研发投入要超 4 亿人民币，国内都开了 113 家门店 ，覆盖了 20 个省份。
但话说回来 ，这么一大笔钱砸下去，真的能撑起公司新的业绩增长曲线吗？2024 年一季度 ，中国洗地机线上市场均价更是同比下滑了 19.5% ，线下市场均价也下滑了 7.3% 。
面对业绩下滑 、股价暴跌和投资者的质疑，石头科技未来该何去何从？昌敬和石头科技管理层需要深刻反思并采取切实有效的措施来扭转当前的颓势 。
是继续沉迷于“网红”生活 ，还是脚踏实地地搞好企业？这不仅是昌敬个人的选择 ，更是石头科技所有股东和员工的期待。
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