来源：野马财经 ，作者 | 刘俊群
被腾讯、广汽看上的网约车公司，冲刺“出行科技之一股 ” 。
周末晚上 9 点，以广州市天河区“体育中心”地铁站为圆心 ，半径两公里内的道路旁 ，涌入上百辆出租车 、网约车 。这里是广州高端购物中心之一太古汇所在地，在这里 ，每周末都会上演一场因购物者们出行而带来的“夜高峰 ”。
在拥挤的车流中 ，如祺出行的网约车车身印有统一的“ON TIME ”醒目标识，显得格外好找。在大湾区这片土地上 ，如祺出行是市占率仅次于滴滴的出行平台 。其股东阵容极为豪华 ，广汽工业 、中隆、腾讯为其前三大股东，广州公交集团、Zhixing BVI 、小马智行也在股东行列 。
2024 年 3 月 25 日 ，如祺出行向港交所递交《招股书》 ，冲刺 IPO。《招股书》显示，截至 2023 年底，其注册用户数已达到 2380 万 ，用户主要集中于大湾区（粤港澳） ，月均活跃网约车司机达 3.69 万名，年营收达 21.61 亿元 。
此外 ，如祺出行还在 2022 年在广州推出了“全球首个开放性 Robotaxi（自动驾驶出租车）运营科技平台” ，这是全球首个在混合运营模式下，提供有人驾驶网约车与 Robotaxi 服务的出行服务平台 。
但在收获鲜花与掌声的同时 ，如祺出行也收到多份罚单。工商信息平台“爱企查 ”显示 ，截至 2024 年 4 月 24 日，如祺出行共有 41 条行政处罚 。其中罚款原因主要分为两类：旗下提供服务的车辆未取得《 *** 预约出租汽车运输证》；旗下出租车司机未取得《 *** 预约出租汽车驾驶员证》等 。
来源：爱企查 截图
持续收到罚单 ，会不会为如祺出行的 IPO 之路平添一些障碍？这主要取决于如祺出行的整改措施和态度。
网约车贡献 8 成以上营收
公司抽成比例更高不超 29%
《招股书》显示 ，如祺出行的主要业务包括出行服务（网约车 、Robotaxi）、技术服务（人工智能数据及模型解决方案 、高精地图） 、车队管理及服务三大类 。Robotaxi 指的是自动驾驶出租车 。
其中 ，网约车业务是公司最主要收入来源。2021 年至 2023 年，如祺出行的营收分别达到 10.14 亿元、13.68 亿元 、21.61 亿元 ，其中网约车贡献的收入分别达到 10.05 亿元 、12.45 亿元和 18.12 亿元 ，占总收入的比重分别为 99.2%、91% 和 83.9% 。
来源：《招股书》截图
不过 ，营收连年增长的同时 ，如祺出行却一直未能实现盈利 。《招股书》数据显示，自 2021 年 -2023 年 ，公司 3 年累计亏损额达 20 亿元。
在《招股书》中 ，如祺出行将亏损的原因归于公司对技术 、人才 、司机群及司机车队扩张以及其他举措进行的持续投资。如祺出行方面亦坦言，预计在 2024 年 -2026 年，将继续产生净亏损及经营净现金流出 。
从《招股书》可知 ，占如祺出行收入成本大头的是司机服务费 。从 2021 年到 2023 年 ，月均活跃网约车司机从 1.19 万名增长到 3.69 万名，司机服务费从 11.7 亿元增长到 17.95 亿元 ，占收入成本的比例从 93.5% 逐年下降至 77.6%。
网约车司机数量增长了两倍多 ，司机服务费仅增长了 53.42% 。由此可见，平均到每位司机头上的“司机服务费”事实上是在下降 。另外从“司机服务费”占收入成本比例的下降 ，也可以看出公司在“降本 ”上做出的成效。
从平台的抽成比例来看 ，据“环京津新闻网 ”报道，2022 年 ，如祺出行的抽成比例为 30% 。后于 2023 年 6 月 21 日 ，如祺出行在“如祺出行司机官方” 微信———文章内容里广告“联系方式等等 ”请谨慎甄别，请勿模仿或用于违法行为！如后果自负！“本站不承担任何相关责任 ”上发文表示 ，将于 2023 年 7 月 1 日 0 时将订单抽成比例下调为不超过 29% 。
来源：如祺出行司机官方 微信———文章内容里广告“联系方式等等 ”请谨慎甄别 ，请勿模仿或用于违法行为！如后果自负！“本站不承担任何相关责任”截图
据“人民数据研究院”2024 年 1 月 26 日发布的《网约车数据实测分析报告》显示，高德地图平台上的神州专车、哈啰出行平台上的阳光出行 、曹操出行的抽成比例 ，分别为 28% 、27% 和 26%。
来源：文章 截图
在如祺出行的业务中，值得关注的还有公司的 Robotaxi 业务（自动驾驶出租车） 。2023 年 4 月 ，如祺出行成为国内首个以自主研发的 Robotaxi 车队 ，进行示范运营的出行服务平台 。
在《招股书》中，Robotaxi 服务的收入被归为 “其他”板块 ，在“其他 ”板块中还包括顺风车服务、营销及推广服务。2021 年至 2023 年 ，“其他 ”板块的收入分别为 727.6 万元、481.2 万元 、200 万元，占总营收比例不超 1% 。
但如祺出行仍对 Robotaxi 业务寄予厚望 。“出行行业的拐点在 Robotaxi 的商业化落地”。如祺出行 CEO 蒋华表示。
公司还计划将此次 IPO 募集资金中的 40%，用于自动驾驶及 Robotaxi 运营服务的研发活动 。截至 2023 年年底 ，如祺出行 Robotaxi 服务已运营累计超 2 万小时 ，完成约 45.07 万公里安全试运营里程，共有 281 辆车辆接入公司 Robotaxi 运营科技平台 。
“负激励 ”措施引发部分司机投诉
如祺出行下调抽成比例，对于司机群体来说是“利好 ”。但平台另一项措施——“负激励” ，对于司机来说就不一样了 。
野马财经发现 ，抖音上有网友表示，如祺出行有一项负激励 ，即司机对于违反或未达到工作要求的行为所采取的惩罚措施 。
来源：抖音 截图
中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，如祺出行所采取的负激励措施，即对违规行为的罚款 ，是一种常见的管理手段。罚款作为一种经济上的损失 ，可以有效地阻止司机进行违规行为，从而提升整体的服务质量 、维护平台形象 。
在严谨的规则下 ，如祺出行多次登上 “网约车月度订单合规率之一”的宝座 。自交通运输部于 2021 年开始发布网约车月度订单合规率排名以来 ，截至 2024 年 2 月 29 日，如祺出行的交通运输部订单合规率有 19 次名列之一 ，已经是订单合规率之一次数最多的出行平台之一。
但在实际操作过程中 ，并非每一次“负激励 ”都能达到让司机“心服口服 ”的效果 。据新媒体“经视一线”报道，2022 年 7 月 ，如祺出行的司机王先生表示 ，最近自己因走错路、未能清晰拍摄车辆照片等原因，被平台进行了多次罚款 。但王先生并不认同罚款结果 ，曾多次去找平台申诉 ，但均以失败告终。
对于此类罚款，艾媒 CEO 兼首席分析师张毅表示，上述罚款更容易激发起司机的不满情绪 。公司应该重视司机的培训 、服务 、教育 ，以及整个保障体系链条是否完善 。
对于这些条款是否公平 ，据“经视一线”援引梁继威律师的观点认为，像乘客投诉司机绕路等问题 ，公司不能单凭乘客单方面的言辞进行判断 ，还需要调查导航数据。实际的路况以及乘客的临时要求等，不能将自证清白的义务直接推给司机。并且这些条款一般都是公司与司机签订的格式条款 ，这些条款不能显示公平 ，不能不合理的加重司机义务，否则这些条款可能无效 。
来源：文章 截图
在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】上 ，也有部分司机投诉如祺出行“随意扣款” 。2024 年 4 月 16 日，有司机表示，本人在 4 月 10 日、15 日有两笔订单 ，从广州市出发去佛山市 ，因为规定广州车牌到佛山接不到单，只能空车跑回来。因此 ，乘客同意多给 10 元作为感谢费 ，平台有录音可以调取，结果平台判我违规收取费用 ，进行负激励 200 元 。
来源：黑猫投诉 截图
柏文喜认为，对司机进行罚款在一定程度上是合理的 ，但罚款措施应公开透明 ，并且与违规行为的严重程度相匹配 。同时，平台也应提供申诉渠道，确保司机的合法权益不受侵害。此外 ，除了罚款之外 ，平台还可以采取其他措施如教育 、培训等，帮助司机改正错误 ，提高整体服务水平 。
“负激励的目的是希望与各位师傅共同努力 ，为乘客提供更优质的服务 。 ”2021 年 1 月 15 日，如祺出行在“如祺出行司机官方”的微信———文章内容里广告“联系方式等等 ”请谨慎甄别 ，请勿模仿或用于违法行为！如后果自负！“本站不承担任何相关责任 ”上发表声明称。
2023 年 12 月 30 日 ，该———文章内容里广告“联系方式等等”请谨慎甄别，请勿模仿或用于违法行为！如后果自负！“本站不承担任何相关责任 ”再次发文称 ，将下调负激励 ，该措施于 2024 年 1 月 1 日正式执行，下调内容中包括：绕路 、未坐车产生费用、服务态度不好等场景在原有基础上 ，负激励下调 50%-75%；自检照片负激励金额从 50 元下调至 20 元；“服务态度不好 ”给予考试机会 。
来源：微信———文章内容里广告“联系方式等等 ”请谨慎甄别 ，请勿模仿或用于违法行为！如后果自负！“本站不承担任何相关责任 ” 截图
“两证 ”不全频现 、3 年被罚 41 次
2016 年 7 月 28 日 ，交通部正式公布《 *** 预约出租汽车经营服务管理暂行办法》（下称“暂行办法 ”） 。其中规定了符合条件的私家车需要经过一定的程序，才可从事网约车服务。
暂行办法中具体规定了“网约车三证” ，即网约车运营方要取得《 *** 预约出租汽车经营许可证》；符合条件的车辆要从事网约车服务 ，需获得《 *** 预约出租汽车运输证》（下称“车证 ”）；网约车司机要获得《 *** 预约出租汽车驾驶员证》（下称“人证 ”） 。
作为一家主要靠网约车业务挣钱的公司，如祺出行已在多地获得《 *** 预约出租汽车经营许可证》 。公司还在《招股书》中提示道 ，若车辆未取得《 *** 预约出租汽车运输证》 ，相关当事人可被监管部门处以 3000 元 - 1 万元之间的罚款；从事网约车服务的驾驶员未取得《 *** 预约出租汽车驾驶员证》，可被监管部门处以 200 元 -2000 元之间的罚款。
来源：《招股书》截图
如祺出行在实操中 ，也是这样要求司机的。野马财经在如祺出行 App 上发现 ，在司机加盟条件和注册资料中，必须提交身份证 、驾驶证、行驶证 、车辆保单（自带车加盟） 、网约车驾驶员资格证、 *** 预约出租车营运资格证等照片资料 ，待平台审核通过后 ，申请者便可以成为一名加盟司机 。
来源：如祺出行小程序 截图
但尽管有提示、要求 ，从 2021 年起 ，如祺出行还是被广州交通运输局 、深圳交通运输局等部门罚款合计超过 40 次 。罚款问题包括：旗下提供服务的车辆未取得车证；旗下出租车司机未取得人证；旗下车辆出现故意绕道等。
2021 年 11 月 2 日，深圳市交通运输局对包括如祺出行在内的 28 家网约车平台公司 ，进行警示约谈 。
会上 ，市交通运输局通报了自 2021 年 9 月 1 日《深圳经济特区出租汽车管理条例》实施以来，查处的网约车名类违法行为情况 。会上，市交通运输局相关负责人表示 ，近期 T3 出行 、如祺出行、曹操出行 、万顺叫车 、哈啰出行等部分平台公司通过线下揽客等多种营销手段 ，恶性竞争，招募或诱导未取得许可的驾驶员开展非法营运 ，扰乱公平竞争市场秩序 ，影响行业安全稳定，损害司乘人员合法权益。
来源：深圳市交通运输局官网 截图
2024 年 1 月 4 日 ，广州市番禺区交通运输局执法人员对如祺出行的运营主体——广州祺宸科技有限公司进行约谈 。原因是，2023 年 2 月 19 日 ，“粤 A7173C ”网约车进行营运时 ，并没有《 *** 预约出租汽车运输证》且其所有人为广州祺宸科技有限公司 。最终，广州祺宸科技有限公司被要求责令改正，并被罚款 5000 元。
对于无“车证 ”“人证”的情况 ，如祺出行在《招股书》中也坦言 ，公司一般会要求司机须符合若干标准，包括至少三年驾驶经验及无交通或驾驶相关或暴力犯罪记录 ，并通过相关考试 ，才可以取得于提供网约车服务所需的驾驶员证 。但并非平台上的所有司机均已完成在公司经营所在的每个城市取得必要牌照的程序 。
张毅表示，一般来说 ，网约车公司为了吸引更多的司机和车辆参与到业务中 ，会给司机、车辆三个月左右的时间去办证。但司机 、车辆没证的话，就会被监管部门处罚 。目前这些行政处罚 ，大部分都是在所谓的办证期中出现的 。
来源：罐头图库
而这种情况也会出现一些隐患。张毅进一步表示，无证上岗的司机是一个巨大的风险，会对影响（消费者）对品牌 、安全等方面的信任度。对上市公司来讲 ，如果继续放任发展下去 ，对投资者来说，也是一个不负责任的态度 。
柏文喜也表示 ，未经过正规培训和认证的司机可能缺乏必要的安全意识和应急处理能力 ，增加了乘客在旅途中的安全隐患 。
“如祺出行出现未取得《 *** 预约出租汽车运输证》和出租车司机未取得出租车驾驶员证的问题，反映了如祺出行在合规管理和司机资质审核方面存在疏漏。这可能是因为公司在快速扩张过程中 ，对司机和车辆的审核流程不够严格 ，或是对相关法规和政策的执行不够到位 。此外，可能还存在对司机培训和合规教育不足的问题 ，导致司机对必要的证件和规定缺乏了解 。”柏文喜表示。
“频繁的违规记录可能会影响投资者对公司合规性和管理能力的看法 ，从而影响其投资决策 。其次，罚款记录会增加监管机构对公司的关注 ，导致 IPO 审核过程中的额外审查和提问 。此外 ，负面新闻则会损害公司的公众形象，影响其品牌价值和市场信心。”柏文喜称 。
他进一步建议道，如祺出行应加强合规培训 ，对司机进行更加严格的法规和政策培训 ，确保他们了解并遵守相关要求；严格资质审核，建立更加严格的司机和车辆审核流程 ，确保所有司机和车辆都符合法律法规的要求；提升技术监管 ，利用技术手段提高监管效率，比如通过平台监控司机行为 ，确保服务过程中的合规性 。
广汽、腾讯加持 ，未来可期？
随着互联网的发展 ，出行领域迎来了众多入局者：吉利的曹操专车 、北汽的华夏出行 、小鹏汽车的有鹏出行……
2019 年，广汽集团（601238.SH）选择入局出行领域 ，在广东省开展移动出行项目——如祺出行 ，广汽集团 CEO 蒋华被集团委任到如祺出行，负责业务开拓。同年 6 月，如祺出行由广汽集团和腾讯合计认缴出资 100 亿元发起设立 ，如祺出行平台正式上线 。
截至此次 IPO 前 ，公司前三大股东分别是广汽集团、腾讯（0700.HK） 、广州公交集团 。其中，广汽集团通过全资子公司中隆持有 19.89% 的股权 ，广汽集团的控股股东广汽工业持有 15.31% 的股权 ，腾讯持股比例为 18.41%，广州公交集团持股 5.68%。
来源：罐头图库
相比于同行在全国的扩张 ，目前，如祺出行的业务范围覆盖广州 、佛山等十余座城市 ，主要集中在粤港澳大湾区。而同样是 2019 年创立的 T3 出行 ，已在南京、成都等 40 多座城市开展业务 。
如祺出行 CEO 蒋华称之为“涟漪模式 ”，即“区域聚焦，中心扩散 ” ，专注于粤港澳大湾区 ，以公司总部广州为中心，向相邻城市扩散 。
“我们具备湾区基因 ，了解湾区用户 ，平台也有大量广东籍司机，了解城市的路况以及市民的一些需求。”蒋华表示 。
虽然如祺出行聚焦在大湾区 ，但还是避不开“一哥”滴滴带来的压力 。据“弗若斯特沙利文 ”资料显示 ，截至 2023 年底，如祺出行在大湾区的市场份额为 6.9% ，与滴滴在大湾区的市场份额 56.5% 相比 ，差距较大。
对此，张毅表示 ，从全国范围来看 ，原来滴滴在市场上是一家独大的趋势 。但前两年滴滴处于受罚期，其他一些出行公司也（乘机）得到了一定的红利，但这种红利是否可持续还需观察 。但不可否认得是 ，滴滴更大的优势就是平台功能非常庞大 ，另外在价格、安全保障体系上，也比较完善。
来源：《招股书》截图
从融资历程来看 ，2022 年 4 月，如祺出行完成 A 轮融资 ，引入了小马智行 、文远知行 、SPARX、瑞盛亚洲 、广州产投集团 、岭南商旅集团、工控资本等知名机构投资者 ，合计融资超 10 亿元，投后估值为 30.1 亿元 。
2023 年 8 月 ，如祺出行完成了 8.42 亿元的 B 轮融资 ，此后，其投后估值达到 53.6 亿元 。彼时，如祺出行向港交所递交《招股书》 ，从平台上线（2019 年 6 月）到首次冲刺港股 IPO（2023 年 8 月） ，如祺出行仅用了不到 4 年的时间。
但可惜，如祺出行之一次冲刺港股 ，并未取得成功 。8 个月后 ，如祺出行再次向港交所递交《招股书》，谋求上市 。而在网约车头部品牌竞争将越来越白热化的趋势中 ，如祺出行亟需一个新故事的诞生。
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