美国零息债券数量激增至近 5000 亿美元

　　由于美国更大的养老基金可能抢购更多的长期债券 ，5 月份未偿还的零息国债数量升至近 5000 亿美元的新高。

　　零息债券持有量增加 43 亿美元
，使总持有量达到创纪录的 4939.5 亿美元 。巴克莱（Barclays）策略师表示，按历史季节性标准衡量 ，上月的涨幅高于正常水平，较 4 月份有所反弹
。

　　巴克莱的策略师 Andres Mok 和 Demi Hu 在一份报告中写道：“5 月份
，由于数据逊于预期，以及在温和的联邦公开市场委员会会议之后 ，流入长期债券基金的资金激增
，美国国债收益率上涨。 ”

　　他们补充称，这与本月“剥离活动升温
”相吻合 ，当月“养老基金小幅增加
，因风险资产的上涨抵消了贴现率的温和下滑” 。

　　投资者对国债（即证券的注册利息和本金分开交易）的兴趣增加，表明投资者认为长期债券的收益率具有吸引力。

　　根据数据显示 ，5 月份美国国债上涨 1.5%
。彭博社另一项 10 年期及以上美国国债指数同期上涨 2.9%。

　　5 月份
，由于有迹象显示经济正在放缓，且今年早些时候的高通胀数据有所减弱 ，国债收益率出现螺旋式上升 。然而
，上周五，美国劳动力市场意外强劲 ，提高了美联储在更长时间内维持高利率的可能性，令债市持续上涨的希望破灭
。不过
，30 年期美国国债收益率目前徘徊在 4.6% 左右，低于 4 月 25 日 4.85% 的年内高点。

　　零息国债是交易商通过将整只债券拆分为未来本金和息票支付 ，并作为单个证券出售而创造的
，它对收益率变化的影响更大 。

　　周三，为期两天的美联储政策会议将结束 ，预计 5 月份消费者价格指数（CPI）将公布
。届时
，交易员将获得更多有关未来利率走势的信息。

　　根据养老金和风险公司 Milliman Inc．的数据，美国前 100 家上市公司的养老基金数月来一直资金充足 ，截至 5 月底
，实际比例已升至 103.4% 。

　　养老基金倾向于购买期限较长的证券，因为他们试图匹配资产和负债 ，因此他们的购买往往集中在 20- 30 年期美国国债和 strip 等证券上
。

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