AI 浪潮提振韩国股市吸引力 年内资金流入超债市

随着全球投资者对韩国芯片行业的兴趣日益浓厚，韩国股票的受青睐程度 20 年来首次超过了韩国债券 。今年以来 ，人工智能需求推动的存储芯片市场复苏 、以及对更好的股东回报的预期吸引了 171 亿美元的资金进入韩国股市
，高于进入韩国债券市场的 166 亿美元
。

随着芯片制造商三星电子和 SK 海力士受益于全球投资者将其人工智能相关股票的投资组合多样化，这一趋势可能会持续下去。地缘政治局势也为韩国电池企业提供了机会 ，而宏观基本面的改善将有助于提振韩国的科技产业和汽车制造商 。

Lombard Odier Singapore Ltd. 高级宏观策略师 Homin Lee 表示：“对股市投资者而言，韩国股市在许多方面都提供了一些反向交易机会。韩国股市表现不如日本股市和中国台湾股市
，尽管其潜在优势与提振这两个股市的全球主题相同
。因此，韩国股市提供了一种更便宜的‘价值’交易。 ”

Homin Lee 补充称：“另一方面 ，从韩国央行带来的相关的反弹来看
，从韩国债券市场获得的额外收益有限 。
”他表示，投资者转向印度债券
、以及印度货币可能企稳也削弱了投资者对韩国债券的需求
。

高盛分析师 John Kwon 表示 ，虽然最近在日本以外的亚洲投资的积极“更大程度地”增加了对韩国股市的配置
，但韩国股票的外国投资者持股比例仍低于历史平均水平。该行在上周的一份报告中将对韩国基准股指 Kospi 指数的 12 个月目标从 3000 点上调至 3100 点 。

外国投资者买入最多的韩国股票是三星电子，该股获得了 58 亿美元的资金净流入
。此外 ，获得外国投资者大量买入的韩国股票还有 SK 海力士和现代汽车。

Mirae Asset Securities Co. 市场策略师 Seo Sang Young 表示
，三星电子今年以来 4% 的涨幅远远落后于其竞争对手台积电逾 60% 的涨幅，但这家韩国内存制造巨头的股票仍然“比债券更具吸引力 ” 。

在预计韩国央行将放松货币政策之前 ，韩国债券出现反弹
。对政策敏感的韩国三年期国债收益率已从 4 月份 3.55% 的高点下跌逾 30 个基点
，至 3.22%。在上次会议上，韩国央行将政策利率维持在 3.5% 不变 。

不过 ，鉴于韩国股市对地缘政治和其他外部因素高度敏感，在美国大选之前
，外国投资者对本土股票的偏好可能不会持续下去
。Homin Lee 表示：“如果特朗普重新上台或其他地缘政治事件扰乱市场情绪，情况将发生变化 ，因为股市比债市更不稳定。”“随着美国大选季的到来
，债券和股票资金流入很可能会不断改变流向 。
”

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