日元“谜团”：债券利差缩小，汇率为何持续走低？

　　转自：华尔街见闻

　　市场分析人士认为，日元的跌势反映了交易员对日本央行缩减国债持有规模的预期降低 ，且日元汇率近期似乎对美债收益率的变动更为敏感
。

　　近期
，日元兑美元汇率持续走弱，引发了金融市场的广泛关注。通常情况下 ，货币汇率变动与日债和美债利差密切相关 。然而
，日元近期的表现却打破了这一常规关系，令市场参与者感到困惑
。

　　自 4 月下旬以来 ，10 年期美债收益率与 10 年期日债收益率之间的利差已明显收窄
，从 4 月 25 日的 3.817% 的年内高点下降到周三的 3.256%。按照传统逻辑，这本应足以阻止甚至逆转日元对美元的贬值趋势 。

　　然而 ，事实却恰恰相反
。日元继续走软
，美元兑日元汇率周三一度突破 162 关口，创下自 1986 年 12 月以来的更高水平。尽管随后美元有所回落 ，但日元的整体疲软态势仍然引人注目 。

　　对此异常现象，阿波罗首席经济学家 Torsten Slok 对媒体表示：

　　根据 Slok 的计算 ，基于当前的收益率水平
，日元兑美元汇率应该接近 140，而非目前的 160 多
。

　　凯投宏观助理经济学家 Ruben Gargallo Abargues 也注意到了这一反常现象。他指出 ，一旦美联储开始降息 （预计在 2024 年底前） 
，日元可能会出现反弹 。此外，日元的大量投机性做空头寸可能会加速日元未来的反弹
。

　　尽管如此 ，部分分析师认为日元的持续走软仍有其合理性。Bannockburn Global Forex 首席市场策略师 Marc Chandler 表示
，日元的跌势反映了交易员对日本央行缩减国债持有规模的预期降低 。此外，日元汇率近期似乎对美国国债收益率的变动更为敏感。

　　值得注意的是 ，日元贬值似乎对日本股市产生了积极影响
。蓝筹指数日经 225 周四创下 40913.65 点的历史新高
，东证指数也接近历史高点。

加微信免费领取数字能量手机号旺运电子书

  

    
公众号

    
专家微信

  



1
、本网站名称：吉运乾坤风水网
2、本站永久网址：https://www.mmssq.com
3	、本网站的文章部分内容可能来源于网络，仅供大家学习与参考	，如有侵权，请联系站长进行删除处理	。
4
、本站一切资源不代表本站立场
，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责
。
5、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息，访客发现请向站长举报
6	、本站资源大多存储在云盘	，如发现链接失效
，请联系我们我们会第一时间更新。