高盛交易部门：系统性基金应卖出美股 无论市场走势如何

　　最近美国股市的暴跌向追踪趋势的基金发出警告：卖出美股，无论市场走势如何。

　　截至纽约时间周三上午 11：25 ，纳斯达克 100 指数下跌 2.7% 至 6 月以来的更低水平
，标普 500 指数下跌 1.7%，美股跌势深化 。根据高盛集团交易部门的模型 ，这两个基准股指均已突破触发大宗商品交易顾问卖出信号的门槛
。

　　高盛全球市场部门董事总经理兼战术专家 Scott Rubner 在给客户的报告中写道，“我们对未来一周美国系统性卖家面临的所有情境进行模拟
，包括持平、上涨以及下跌。” 

　　根据该行交易部门的分析，如果股市继续下跌 ，这些基于规则的交易员可能会减持 329 亿美元的全球股票
，其中 79 亿美元将流出美国市场 。即使市场逆转跌势，大宗商品交易顾问仍将卖出 9.02 亿美元的美国股票。

　　据 Rubner 估计 ，如果空头占上风 、股市在下个月继续下跌
，趋势交易员可能从全球股市撤资多达 2190 亿美元，其中 671 亿美元将流出美国市场
。

　　与此同时 ，波动率一直在上升。华尔街恐惧指标 VIX 周三激增 14% 。自 7 月以来
，该指数已上涨逾 30%
。波动率的飙升也令美股承压。

　　波动率控制策略和卖出波动率的交易所交易基金（ETF）“不再是橄榄球场上的教练，而是四分卫 ， ”Rubner 写道 。此类策略通常会从波动率市场中获取线索
。最近波动率指数的上升意味着这些基金需要减仓。“我们正处于一个新的波动机制之中
，需要削减总敞口 。
”

　　此次抛售也正值市场接近季节性疲软期
。就历史而言，8 月上半月是一年中表现最糟糕的两周之一。“8 月是一年中被动型股票基金和共同基金资金外流最多的月份 。最重要的动态是 ，随着买家弹药耗尽，被动资金流入将停止
，”Rubner 写道
。

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