NCE 澳联: 美联储降息黄金将保持上涨势头

8 月 12 日，NCE 澳联由于投资者对美联储降息的关注 ，金价预计将在第四季度达到顶峰
，同时 ETF 资金流入和央行购买在地缘政治风险背景下继续支撑金价。

　　该银行的月度更新报告中指出，由于对美国经济衰退的担忧加剧 ，上周黄金价格随全球股市下跌而下滑 。NCE 澳联表示黄金通常在不确定时期被视为避风港
，但上周一黄金价格大幅下跌，可能是因为投资者清算以满足其他资产的保证金要求
。

　　在地缘政治不确定性持续存在和美联储降息预期的背景下 ，黄金价格有望再次稳固。尽管上周一的跌幅显著
，但今年迄今为止黄金价格仍上涨约 15%，成为今年表现更好的大宗商品之一 。这得益于央行的购买
、亚洲消费者的需求以及美联储即将降息的预期
。在央行和亚洲消费者的强烈需求下 ，黄金在 7 月份创下了历史新高。NCE 澳联预计经过一段盘整期后
，金价将继续上涨 。

　　黄金投资者的关注点集中在美联储降息的规模和时机上
。自去年 7 月以来，美联储将关键政策利率维持在 5.25% 至 5.5% 之间 ，这是二十多年来的更高水平。ING 的美国经济学家现在预计美联储将在 9 月份降息 50 个基点，并随后采取一系列 25 个基点的降息措施
，预计到明年夏天，联邦基金利率将回落至约 3.5% 。

　　根据世界黄金协会的数据 ，6 月份的央行购买量仍相对强劲
，当月央行净购买量为 12 吨
。6 月份的购买量主要由新兴市场央行主导。乌兹别克斯坦和印度当月分别增加了 9 吨黄金储备 。6 月份的更大卖家是新加坡，该国出售了 12 吨黄金储备 ，NCE 澳联表示这是自 2000 年以来更大的一次减持。尽管总体购买量和销售额低于去年同期
，但今年的购买力仍然强劲
。2023 年，各国央行增持了 1 ，037 吨黄金
，创下历史第二高的年度购买量，而 2022 年的增持量则创下了 1 ，082 吨的历史新高。在当前经济环境和地缘政治紧张局势下
，以及金价从历史高位回落的背景下，预计央行需求将保持强劲 。

　　基金近期保持正向流动根据世界黄金协会的数据 ，全球黄金 ETF 自 2023 年 5 月以来连续两个月出现资金流入，尽管 6 月和 5 月的资金流入帮助限制了全球黄金 ETF 今年的损失
，但仍是自 2013 年以来最糟糕的上半年
。欧洲和亚洲的大量购买抵消了北美的资金流出。当金价上涨时，投资者持有的黄金 ETF 通常会增加 ，反之亦然 。然而
，2024 年大部分时间里，黄金 ETF 持有量一直在下降 ，而现货金价则创下新高
。ETF 流量终于在 5 月份转为正值。

　　NCE 澳联预计
，由于地缘政治因素将继续推动价格走势，金价将在第四季度达到峰值 。此外 ，11 月份的美国总统大选和期待已久的美联储降息也将继续推动黄金上涨
。预计各国央行将继续增持黄金
，为黄金价格提供支撑。第三季度金价的平均价格为每盎司 2，380 美元 ，第四季度将达到每盎司 2
，450 美元的峰值，全年平均价格为每盎司 2 ，301 美元 。

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