8 月以来，5 只养老 FOF 发布了可能触发基金合同终止情形的提示性公告。包括博时基金旗下 4 只养老 FOF ，以及银河基金旗下 1 只养老 FOF 。
它们二季度末规模在 0.09 亿元~0.44 亿元之间 。作为发起式基金 ，它们将于 8 月下旬满“三年大限 ”，即将触发“基金合同生效满 3 年之日 ，若基金资产规模低于 2 亿元 ，基金合同应当终止，且不得通过召开基金持有人大会的方式延续 ”条款。
事实上 ，今年以来 ，已有 6 只养老 FOF 因触发该条款清盘 。
值得一提的是，目前市场上规模不足 2 亿的养老 FOF 基金占比过半 ，其中有 40 多只养老 FOF 可能在未来 1 年内触发该条款 。
8 月 17 日 ，博时基金旗下 3 只养老 FOF 同日发布了可能触发基金合同终止情形的提示性公告。
这 3 只产品分别是博时养老目标日期 2040 五年持有期混合基金（FOF）、博时养老目标日期 2045 五年持有期混合基金（FOF） 、博时养老目标日期 2050 五年持有期混合基金（FOF） 。
上述 3 只产品都成立于 2021 年 8 月 30 日，到本月月底将集体迎来“三年大限” 。三只基金二季度末的规模分别为 0.44 亿元 、0.09 亿元和 0.14 亿元。它们业绩欠佳，截至 8 月 16 日 ，成立以来收益分别为 -29.03%、-25.72% 、-17.67% 。
8 月 10 日 ，博时基金旗下的博时养老目标日期 2035 三年持有也发布了可能触发基金合同终止情形的提示性公告 。该基金成立于 2021 年 8 月 27 日，二季度末规模为 0.12 亿元；截至 8 月 16 日 ，成立以来收益 -24.53%。
8 月 9 日 、8 月 16 日 ，银河基金先后发布了之一次、第二次银河悦宁稳健养老目标一年持有可能触发基金合同终止情形的提示性公告。该基金成立于 2021 年 8 月 23 日，二季度末规模为 0.09 亿元；截至 8 月 16 日 ，成立以来收益 -8.15% 。
上述 5 只产品都是发起式基金 ，根据条款“基金合同生效满 3 年之日，若基金资产规模低于 2 亿元 ，基金合同应当终止 ，且不得通过召开基金持有人大会的方式延续 ”，它们都将于 8 月下旬清盘 。
与清盘提示公告同步发布的 ，还有这 5 只产品暂停申购 、定期定额投资业务的公告。
值得一提的是 ，博时 4 只将清盘的养老 FOF——博时养老目标日期 2035 五年持有 、博时养老目标日期 2040 五年持有、博时养老目标日期 2045 五年持有 、博时养老目标日期 2050 五年持有，明显是一个系列，针对不同退休日期的养老 FOF 产品 。但五年期产品 ，还没到之一个开放日 ，就面临清盘 。
上述博时 4 只养老 FOF 基金的之一任基金经理都是麦静，她于 2020 年 5 月加入博时基金 ，任职期间任多元资产管理部总经理 ，曾管理 7 只 FOF 产品。今年 1 月，麦静卸任所有产品 ，离开博时基金 。
今年 28 只养老 FOF 发起式基金集中满“三年大限 ” 。
截至 8 月 20 日 ，13 只在 2021 年成立已满“三年大限”的发起式 FOF 基金，其中有 10 只产品规模在 2 亿元以下。
这 10 只规模在 2 亿元以下的发起式养老 FOF 基金 ，在三年大限到来时做出了不同选择 ，有 6 只选择“清盘 ”，另有 4 只选择“保壳 ” 。
“保壳”的养老 FOF ，比如 ，华安养老 2040 三年持有，成立时间为 2021 年 5 月 13 日 。其发行份额为 0.96 亿份，最近三年份额均在 1 亿份左右 ，一季度末时为 0.98 亿份 ，规模为 0.78 亿元。二季度“三年大限 ”到来时，基金公司做了“保壳 ”的操作 ，二季度末该基金份额突然大幅增长至 2.40 亿份 ，规模上升至 1.91 亿元 。
同样的情况也发生在华夏养老 2055 五年 、华商嘉悦平衡养老 FOF、泰康福泽积极养老目标五年持有等 3 只今年 7 月到“三年大限”的养老 FOF 身上 。
另有 6 只发起式养老 FOF 基金选择了清盘，包括中信保诚养老 2035 三年持有、平安养老 2045 五年 、鹏华长乐稳健养老一年 、嘉实养老目标日期 2045 五年持有、景顺长城颐心养老目标日期 2040 三年持有 、中信保诚养老 2040 三年持有。这些基金规模在 0.09 亿元~1 亿元之间。
事实上 ，对规模不足 2 亿元的养老 FOF 发起式基金 ，“清盘”还是“保壳 ”，成为摆在基金管理人面前的问题 。
一位公募人士表示 ，现在基金公司对养老目标基金的态度不太积极 ，去年以来很多头部公司就停止投入持营资源，不关注养老 FOF 业务了 ，原因是投入产出比太低 。
然而 ，多位业内人士也指出，养老 FOF 是未来长期发展的赛道，只是目前处于低迷期。
对此 ，前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示 ，“主要看基金公司自己的决定，如果是希望把这个产品做大的 ，还是会保壳 ，但有的基金公司可能觉得养老 FOF 维护起来比较难，而且规模很难做起来 ，就选择清盘 。 ”
杨德龙解释 ，部分管理人出于保留产品线布局的需要，对未来行情也比较看好 ，可能会倾向于保壳；而另一些基金公司或许会因为养老 FOF 产品规模过小 、维护成本过高而选择清盘 。
Wind 数据显示 ，目前市场上共有 273 只养老 FOF，其中 170 只是发起式基金（仅计算初始基金 ，下同） ，占比超一半。
特别是 2021 年养老 FOF 发起式基金扎堆成立，这一年全市场新设立的养老 FOF 发起式基金达到 21 只 。
发起式基金成立门槛远低于普通基金 2 亿元门槛，只要求发起资金提供方认购基金金额不低于 1000 万元 ，且持有期限不少于 3 年 ，但 3 年后的对应日，若基金资产净值低于 2 亿元 ，基金合同将自动终止 。
今年养老 FOF 基金集中来到三年期限节点 ，因此大量达不到 2 亿元规模门槛的产品面临着清盘风险。
格上基金研究员蒋睿介绍，目前市场上规模不足 2 亿的养老 FOF 基金占比过半 ，其中有可能在未来 1 年内触发“基金合同生效满 3 年之日 ，若基金资产规模低于 2 亿元，基金合同应当终止 ，且不得通过召开基金持有人大会的方式延续”条款的有 40 余只 。
值得注意的是 ，作为针对个人养老金投资基金单独设立的一类基金份额，大量养老 Y 份额同样压力巨大 。
Wind 数据显示 ，目前市场上共有 197 只个人养老金 Y 份额。这类产品最早成立于 2022 年 11 月 ，随后近两年陆续有产品成立 。截至今年 8 月 16 日，成立以来仅 29 只养老 Y 份额基金取得正收益，占比 15% ，成立以来平均收益 -6.28% 。
其中 ，5 只产品成立以来收益低于 -20%，包括中欧预见养老 2050 五年 Y ，收益 -23.95%；华夏养老 2040 三年 Y ，收益 -23.14%；华夏福源养老目标日期 2045 三年持有 Y，收益 -21.77%；华夏养老 2045 三年 Y ，收益 -21.64%；工银养老 2050Y ，收益 -21.35%。
截至今年二季度末，全市场个人养老基金规模合计 66.86 亿元 ，单只产品平均规模仅 0.35 亿元。
蒋睿指出 ，个人投资者通过个人养老金资金账户申购 Y 类基金份额，为鼓励个人养老金长期投资 ，投资 Y 份额基金通常享有综合费率优惠 ，但发起式 Y 类基金份额也面临着若基金合同生效满 3 年之日规模不足 2 亿被动清盘的问题 。
Wind 数据显示，自 2018 年 8 月首批养老目标基金获得批准以来，近 6 年已有 15 只养老 FOF 基金宣布清盘 ，其中还有一只 Y 份额基金——鹏华长乐稳健养老一年 Y 。
蒋睿指出 ，养老 FOF 作为创新型产品，产品封闭期长 ，收益预期不算高 ，大部分养老 FOF 的募集期间权益市场表现不佳，投资者风险偏好降低 ，所以养老 FOF 基金的规模一直不算大。另一方面 ，极端市场环境下养老 FOF 的过往业绩不佳，投资者也难以申购或追加 。
蒋睿认为 ，短期来看 ，养老 FOF 受“清盘事件 ”影响，投资情绪可能偏负面 ，规模的增速可能会放缓 ，但从中长期来看，投资者对养老 FOF 还是有需求的，养老 FOF 的发展趋势可能是波浪式前行的状态 。
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