红利板块持续回调，标普红利 ETF（562060）半日涨 0.32%，机构：红利板块估值或仍有进一步抬升空间

　　9 月 12 日，截止午盘 ，标普红利 ETF（562060）涨 0.32%
，成交额 2039.88 万元。成份股涨跌互现，上涨方面 ，冀中能源领涨
，中远海控、兖矿能源 、恒源煤电等纷纷跟涨！下跌方面，陕西煤业领跌 ，立霸股份跟跌 。

　　估值方面，以红利指数为例 ，截至 9 月 11 日，指数市盈率 PE（TTM）为 6.65 倍
，处于近 10 年内 28.18% 的分位，市净率 PB（LF）为 0.69 倍 ，处于近 10 年内 15.66% 分位
。无论是从绝对数字还是相对分位来看
，红利板块目前估值均处于合理水平。尤其是在短期压力释放后，从中长期的维度看 ，估值或仍有进一步抬升空间 。

　　业内人士认为
，红利板块调整有多方面因素，包括估值已来到近年高位
、股息率水平有所下降、海外宏观因素以及部分公司不达预期等
。但也有不少公募仍然对红利板块后市看好 ，认为随着近期市场缩量回调
，红利交易拥挤度已经回落至合理区间；而在市场情绪低迷或下行阶段，资金通常会寻找相对确定性的资产 ，且从过往长中期表现来看
，红利策略具备一定的穿越周期的能力，是长期资金天然更青睐的板块。

　　值得注意的是 ，除了基金对红利板块的坚守，风险偏好更低的险资或更为青睐红利板块 。业内机构表示：“很重要的一点就是看增量资金来源的情况
。保险资金上半年为高红利板块注入了大量流动性
，目前保险资金的权益仓位仍然处于比较低的水平，由于这些资金是长线资金 ，天然更青睐估值低 、分红高的红利板块
，所以后续有望继续配置红利板块
、推动相关资产的表现。
”

　　业内人士表示，上半年红利指数持续上涨 ，分母端的增长导致指数的股息率下降；同时
，由于近期是上市公司股利分配的高峰期，股息率分子端的派息也会出现动态调整 ，而受基本面影响
，今年部分企业在派息力度上有所下调 。分子、分母端的共同影响使得红利类指数的股息率水平有所下降，对部分资金的吸引力可能有所减弱
。此外 ，近期海外衰退交易升温
，大宗商品价格出现回落，部分资源类红利股受到明显拖累。在交易层面上 ，近期部分资金有切换至前期表现较弱但业绩边际改善板块的迹象 。红利板块年初以来至 5 月下旬的收益水平已较为可观，使得部分资金选择获利了结。

　　综上所述
，尽管红利资产近期面临短期调整的压力，但其长期投资价值依然显著
。特别是在全球经济复苏缓慢 、资金风险偏好降低以及国内无风险利率中枢下移的背景下 ，红利资产凭借其历史稳定的现金流
、高股息率及政策支持等优势
，有望成为投资者优化资产配置的重要选择。经过近期的调整后，红利板块的短期配置性价比进一步提升 ，为投资者提供了较好的入场时机 。可借道标普红利 ETF（562060）
，一键布局高股息、高分红板块
。

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