港股震荡，疑虑声起？张忆东坚定称 A 股与港股“轻舟已过万重山”

　　财联社 10 月 3 日讯（记者 周晓雅）经历 10 月 2 日的开门红后，今日港股迎来回调行情。

　　港股市场整体走出“V 型 ”行情，午后指数整体跌幅收窄 ，截至收盘
，恒生科技指数跌 3.46%，止步六连涨 ，恒生指数收盘跌 1.47% 。虽然港股行情回落
，但在香港上市的 A 股 ETF 依旧翻红
。

　　随着今日收跌，市场开始议论港股是否将继续迎来调整。从沪深 ETF 前三季度表现来看 ，港股主题产品已超越美股产品领涨市场 。在港股主题 ETF 走强的期间
，资金在部分产品申赎情况分化，既有常见的资金止盈离场 ，也不乏产品被“越涨越买
”
。

　　暴涨以后必有暴跌？

　　随着今日恒生指数、恒生科技指数翻绿，房地产 、生物科技等板块调整较多
，Wind 数据显示，香港房地产Ⅱ指数
、香港半导体与半导体生产设备、香港耐用消费品与服装等指数均跌超 4% ，香港制药 、生物科技与生命科技指数则跌近 4%

　　香港市场上市 ETF 同步调整。昨日一度涨超 200% 的南方东英科创板 50 指数 ETF
，今日开盘后出现短暂的走强，随后震荡回落 ，截至收盘
，收跌 3.82% 。

　　博时科创 50ETF 今日领涨香港 ETF 市场，不过 ，该 ETF 今日也经历了高开低走的行情
，盘中一度涨超 100%，最终收涨 24.38%
。

　　整体来看 ，多只跟踪 A 股市场 ETF 今日涨幅居前
，Premia 中国科创 50ETF
、南方东英中国创业板指数 ETF、华夏 MSCI 中国 A50 互联互通 ETF 等涨超 7%，反观榜单另一端 ，南方东英恒生科技指数每日杠杆（2x）产品今日表现垫底，收跌超 7%。

　　随着行情的回落
，但斌再次在微博发声称，“大跌正好给看大牛市的人提供更便宜的买入机会 。”他昨日评论港股市场称 ，这样暴涨
，必有暴跌，这次如果再被套住 ，解套将遥遥无期
。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示
，港股的震荡来了，恰恰是验证了反转逻辑 ，而不是昙花一现的一波反弹。

　　前三季度港股主题 ETF 领涨

　　从沪深两市非货 ETF 前三季度的表现来看
，港股主题 ETF 已超过纳指科技 ETF，领涨市场 。

　　Wind 数据显示 ，截至 9 月 30 日
，博时中证港股通互联网 ETF 年内净回报达 43.68%，位列前三季度非货 ETF 榜单之首；随后是华夏中证沪深港黄金产业股票 ETF 和易方达国证新能源电池 ETF ，年内净值回报分别为 37.15% 、36.83%。

　　前述 3 只非货 ETF 均为年内新成立产品，其中
，博时中证港股通互联网 ETF 和博时中证港股通互联网 ETF 更是在 9 月 30 日创下各自成立以来的净值新高
。

　　而剔除年内新成立的产品，南方恒生中国企业 ETF 这只港股主题 ETF 净值回报更高 ，达 36.28%。华夏恒生互联网科技业 ETF
、易方达恒生 H 股 ETF、华夏恒生中国企业 ETF 、易方达中证海外互联网 ETF
、华宝中证港股通互联网 ETF、富国中证港股通互联网 ETF 、华安恒生互联网科技业 ETF 等多只 ETF 也涨超 30% 。

　　值得留意的是
，随着港股主题 ETF 近期走强，资金在部分产品申赎情况分化
。从前三季度 ETF 的净赎回情况来看 ，华夏恒生科技 ETF 年内被净赎回最多
，达 80.73 亿份，截至目前 ，该基金的规模为 261.97 亿元。

　　仅第三季度以来
，该 ETF 净值回报超过了 30%，但同期被净赎回 7 亿份左右 ，而年内该 ETF 的净值回报达到 26.43% 。

　　华夏恒生互联网科技业 ETF 年内基金份额也减少超 80 亿份
，该 ETF 年内净值回报为 34.85%，其中三季度净值上涨 32.49%
。不过三季度该 ETF 迎来份额的净申购 ，期间增加了 4.88 亿份，基金规模由此增至 365.44 亿元
，创下该 ETF 成立以来的新高。

　　景顺长城中证港股通科技 ETF、华泰柏瑞中证港股通 50ETF 年内基金份额也减少超 20 亿份，不过 ，三季度以来
，景顺长城中证港股通科技 ETF 的净值和份额双双迎来回升 。

　　而富国中证港股通互联网 ETF 则在三季度被净申购 70.4 亿份，是同期除宽基 ETF 以外被申购最多的产品 ，该 ETF 净值在三季度反弹超 30%
，年内净值回报由此达到 31.85%，基金份额则在今年增加 42.25 亿份 ，最新规模已达到 176.84 亿元
。

　　对于港股后续行情
，华宝基金近期观点提到，维持四条配置线索 ，其中包括 AH 溢价收敛——增配港股；以及联储降息落地——降息强受益的港股互联网
、医药。

　　张忆东则认为
，近期中国 A 股和港股行情可谓“轻舟已过万重山 ”，10 月份在上涨过程中 ，或遭遇美国大选、欧美股市震荡等扰动，从而
，可能出现短期获利盘回吐 。港股近期上涨之后，仍有进一步修复的空间
。近期的大涨是悲观预期扭转后的“纠偏
” ，考虑目前政策导向及力度变化程度
，此轮行情的风险偏好 、估值以及核心资产与海外龙头估值差等多方面的修复，至少应该接近 2023 年 1 月的水平。

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