大摩：料香港下半年零售额年增率仍为负数 偏好领展 评级为“增持”

　　摩根士丹利发表报告 ，指香港 8 月零售额同比减幅收窄至 10%（7 月：-12%），尽管香港居民出境人数创历史新高
，但数据仍好过该行预期 。近期零售销售改善的能见度仍然很低。该行首选领展（00823），投资评级为“增持 ”
。

　　大摩指出 ，九龙仓置业（01997）、领展和希慎兴业（00014）年初至今表现落后恒指 23-40 个百分点。零售销售额于 3 月为负增长 。该行预计今年下半年香港零售销售额年增率仍为负数
，表示这些股票继续承受压力
。该行偏好住宅开发商而不是零售和办公室业主。

　　在零售业主中，大摩更看好领展 ，投资评级为“增持” 。美国潜在减息令股息回报率与美国 10 年期国债孳息的利差更大
，低息令推高每股盈利及每股派息
。由于零售势头放缓 、办公室风险较高以及股息未有现金流支撑。该行对希慎的投资评级为“与大市同步 ” 。

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