非农数据引发降息预期大降温 野村：鲍威尔的巨大影响力将削减后续降息幅度

专题：美 9 月非农大超预期 失业率意外降至 4.1%

　　由于周五公布的非农就业数据远超预期，市场基本排除继续降息 50 个基点的可能 ，经济学家纷纷发表观点。野村证券国际分析师 Aichi Aemiya 表示，美联储或将在 11 月和 12 月的政策会议上将降息幅度缩减至 25 个基点 。这位资深经济学家称
，美联储目前不会考虑再降息 50 个基点。他曾在 9 月强劲就业报告发布前的 9 月 27 日和 10 月 1 日发表过上述言论
。

　　Aemiya 表示，美联储主席鲍威尔也显示出他“在联邦公开市场委员会（FOMC）的决策过程中具有巨大的影响力 ”。他称 ，鲍威尔 8 月底在杰克逊霍尔的讲话相对鸽派
，随后 FOMC 在 9 月会议上进一步降息了 50 个基点，“鲍威尔的意见主导了委员会 。”

　　而在周一的全国商业经济协会年会上 ，鲍威尔则强调美国整体经济较为稳固
，并表示“这不是一个匆忙降息的委员会
。
”

　　Amemiya 认为，鲍威尔的影响力越来越大 ，其不那么激进的进一步降息的立场则是 Amemiya 预测美联储将在 11 月和 12 月再降息 25 个基点的原因。

　　周五
，美国上个月非农就业报告出炉，超出所有经济学家预期 ，美股三大指数大涨
，道指创下历史收盘新高 。“美国高通胀吹哨人” 、前财长萨默斯发声称，事后看来 ，美联储 9 月降息 50 个基点是一个错误，但这并不会造成“严重的后果 ”
。（最新发布的美国 9 月非农）就业报告证实了我们身处“高中性利率环境
”
，即在降息上货币政策需谨慎的时期。

　　此外，Amemiya 对接下来的政策利率路径预测道 ，“尽管这取决于即将公布的数据
，但美联储将跳过 1 月的降息，转而在 2025 年进行季度降息 。因此 ，在 12 月降息之后
，预计下一次降息将在 3 月进行
。”

　　Amemiya 认为，9 月的降息决议在 25 个基点和 50 个基点之间反复徘徊 ，直到最终做出决定
，这是非常不寻常的。Amemiya 表示，美联储在会议前的沟通过程“一团糟 ” 。美联储拒绝置评
。

　　这位分析师说：“在 9 月会议的‘静默期’之前 ，FOMC 的所有参与者都没有明确表示要降息 50 个基点
，包括在静默期之前发表了讲话的美联储理事沃勒（Christopher Waller）。
”

　　下一次 FOMC 会议将在 11 月 6 日至 7 日举行 。在下一个“静默期”期间，美国 10 月就业报告将于 11 月 1 日公布 ，美国总统和国会选举也将在 11 月 5 日举行。

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