机构论后市丨 A 股市场已经进入新阶段，应该以牛市思维做出投资决策

　　三大指数节前强势反弹，9 月 24 日至 27 日和 9 月 30 日节前 5 个交易日沪指涨 21.38% ，深成指涨 30.26%
，创业板指涨 42.12%。A 股后市怎么走？看看机构怎么说：

　　中信建投：A 股市场已经进入新阶段
，应该以牛市思维做出投资决策

　　中信建投研报认为，随着金融政策组合拳出台 ，A 股上演“奇迹 5 日
”
，市场情绪迅速脱离恐慌区，仅 5 个交易日即直入亢奋区 。目前市场情绪时隔 3 年重回高涨区 ，时隔 4 年重回亢奋区
，当前高涨的投资者情绪，意味着 A 股市场已经进入了新阶段 ，我们更应该以牛市思维做出投资决策
。火热的投资热情是否意味着市场过热和调整风险？从 2015、2019 和 2020 年的经验来看，情绪进入亢奋区后市场短期内往往还有一个继续走高的过程。此后随着情绪回落市场也有可能出现一定的调整
，但这一调整并不意味着牛市行情的结束 。以目前情绪指数位置来看，当前 9 月底的市场情绪相当于历史上 2019 年 3 月 5 日或者 2020 年 7 月 7 日
。

　　国金证券：反弹买什么 反攻次选消费

　　国金策略在《显著“宽货币”引导阶段性反弹开启：重点推荐中盘成长 > 消费——十月策略》指出 ，本轮市场行情或为“反弹 ”并非“反转
”
，持续期约为 1 个季度，即美国“硬着陆”确认后逐步结束。对应至风格层面 ，降息等系列政策旨在带动居民资产负债表改善 、促使信用预期回升
，这将延伸为两个重要投资方向：（1）信用回升拉动居民消费预期回暖；（2）与此同时，也将会拉动市场“花钱意愿 ” ，引导市场预期改变
，叠加 5000 亿互换及 3000 亿回购，市场增量资金上升将会重点利好成长方向！而鼓励加杠杆亦势必将推升市场的上涨斜率 ，加快估值修复兑现 。

　　维持重点推荐具备：中小盘 + 超跌 + 低估值 + 股息率上修的“成长 > 消费
”
，尤其成长亦将受益于回购预案规模占比更高
。10 月行业配置：建议：（一）底仓配置：黄金 + 创新药；（二）反攻首选成长：1
、TMT，尤其电子、计算机；2 、国防军工；3
、医药生物等。（三）反攻次选消费：1、白酒；2 、社服；3
、医美；4、轻工 。

　　华金证券：A 股快速上涨行情未出现见顶标志

　　华金证券分析表示 ，本次 A 股快速上涨行情目前还未出现见顶标志，节后上涨大概率持续
。一方面
，当前还未看到政策收紧 、转向的迹象。一是经济政策上，中短期大概率难转向 ，财政政策等反而可能进一步发力 。二是资本市场政策上
，短期大概率仍是以提振
、积极为主。配置方面，短期补涨逻辑继续占优 ，节后可继续关注科技成长、核心资产和金融地产
。

　　浙商证券：政策力度空前改善市场风偏
，大盘成长风格有望回归

　　浙商证券研报表示，进入 10 月 ，经济支持政策力度空前
，总量政策超预期出台，稳经济 、稳市场、稳预期信号明确 ，扭转市场对经济基本面的预期。超配成长风格的 A500ETF 进入建仓期有望为成长风格贡献增量资金 。综合来看
，随着政策明细进一步出台有望持续改善风险偏好，当前大盘成长风格交易集中度处于相对低位 ，预计大盘成长风格有望迎来估值修复
。

　　（本文来自之一财经）

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