报告：三季度资本市场强势反弹，9 家物业股市值突破 100 亿港元

　　10 月 6 日，克而瑞物管发布报告称 ，2024 年三季度
，资本市场强势反弹，在香港上市的物业股价创年内新高 ，平均市盈率升至 14 倍
，9 家上市物企市值突破 100 亿港元 。

　　但报告同时指出，上市物企经营业绩不容乐观
，企业深陷“增收不增利 ”困境，上半年净利润同比转跌三成 ，现金流同样承压下滑
，压降应收账款任务依旧艰巨
。

　　克而瑞物管称，重磅政策红利支持下 ，三季度末股价创年内新高
，今年年中物业股出现阶段性反弹行情，上市物企平均股价一度升至 4.90 港元 ，较 2023 年末上涨 19.2%。但政策效应的窗口期极短
，5 月下旬物业股便再度回调 。

　　三季度末，在重磅政策红利支持下 ，物业股出现报复性上涨行情
。

　　截至 9 月 30 日
，上市物企平均股价升至 5.32 港元，创年内新高 ，较 2023 年末上涨 29.5%。其中，近六成上市物企股价上涨 。

　　克而瑞物管在报告中称
，行业估值逐渐修复，9 家上市物企市值突破 100 亿港元。而在股价快速上涨的作用下 ，上市物企平均市盈率由 2023 年末的 11.2 倍升至 2024 年三季度末的 14.0 倍
，反映行业估值水平逐渐修复
。市值突破 100 亿港元的上市物企也由 2023 年末的 6 家扩容至 2024 年三季度末的 9 家。

　　报告认为，物业仍是关键资产 。

　　首先 ，物业管理行业属于长周期的服务行业
，企业经营业绩、现金流相较稳定
。其次，地产与物业需要深度协同 ，优质的物业服务乃是产品力的延伸。

　　但物管行业竞争加剧
，企业还未摆脱困局 。物管行业增收不增利困境加剧，上市物企净利润下跌三成

　　报告数据显示 ，物管行业的营收增速进一步放缓至 4.7%
。2024 年上半年
，65 家上市物企营业总收入 1466.6 亿元，同比增长 4.7% ，增速较 2023 年下滑 2.8 个百分点。

　　净利润同比转跌三成 。2024 年上半年，65 家上市物企净利润总额 91.9 亿元
，同比下降 29.9%，反映行业依旧陷入增收不增利的困境 ，物企盈利能力大幅减弱
。

　　资产减值损失同比提升 153.7%
，个别企业大额计提仍是亏损的主因。2024 年上半年，上市物企的平均资产减值损失达 1.4 亿元 ，相较于去年同期的 0.5 亿元
，涨幅高达 153.7% 。

　　现金及现金等价物同比下降 6%，近六成企业下滑
。2024 年以来物企现金流压力持续存在 ，上半年 65 家上市物企现金及现金等价物均值为 17.4 亿元
，同比下降 6%，近六成企业现金及现金等价物出现下滑。

　　克而瑞物管认为 ，在当前市场下
，物企还需践行高质量发展 。

　　在业务提质层面，聚焦核心区域及优质客户 ，提升项目密度；积极推进基层岗位革新，助力企业降本增效；优化关联交易 、提升物业费预收额
、大额股权交易等
，促进现金流良性循环。

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