【国盛钢铁】钢铁：9 月数据跟踪：钢厂盈利修复，政策利好扭转需求预期

　　来源：钢铁俱乐部

　　根据 Wind 数据
，2024 年 9 月钢铁行业及前期海关进出口数据汇总如下：

　　Ø2024 年 9 月粗钢产量 7707 万吨，同比降 6.1% ，日均产量 256.9 万吨
，环比增 2.2%；1- 9 月粗钢产量 76848 万吨，同比降 3.6%；

　　Ø9 月我国生铁产量 6676 万吨 ，同比降 6.7%；1- 9 月我国生铁产量 64443 万吨
，同比降 4.6%；

　　Ø9 月我国钢材产量 11731 万吨，同比降 2.4%；1- 9 月我国钢材产量 104448 万吨 ，同比降 0.1%；

　　Ø9 月我国出口钢材 1015 万吨，同比增 25.9%；1- 9 月我国出口钢材 8071 万吨
，同比增 20.8%；

　　Ø9 月我国进口钢材 55 万吨，同比降 14.1% ，1- 9 月我国进口钢材 518 万吨
，同比降 9.0%；

　　Ø9 月我国进口铁矿石 10413 万吨，同比增 2.9%；1- 9 月我国进口铁矿石 91887 万吨 ，同比增 4.9%。

　　粗钢产量仍低迷
，钢厂盈利修复 。近期货币及财政政策的转向显著提振市场交易情绪，前期钢铁行业库存去化较为彻底 ，需求预期带动钢材价格显著走强
，9 月下旬螺纹新国标执行对钢价也有一定支撑
。9 月粗钢产量仍低迷，1- 9 月粗钢产量累计降幅扩大至 3.6%；9 月经济数据显示固定资产投资有企稳迹象 ，消费端数据普遍好转
，9 月钢铁表观消费量同比下降 9.7%，降幅较上月收窄。随着前期钢厂减产 ，钢厂盈利比例大幅回升，10 月 18 日当周 247 家钢厂日均铁水产量为 234.4 万吨
，环比 +0.6%，同比 -3.3% ，钢厂盈利率增至 74.5%
，较 9 月底增加 55.9pct 。

　　钢材净出口延续高增，政策利好扭转需求预期
。2024 年 1 - 9 月钢材净出口量为 7553 万吨 ，同比增加 23.6%
，海外需求延续高增趋势。铁矿当月进口量环比 +2.7%，同比 +2.9% ，仍然维持在 1 亿吨上方
，铁矿进口量主要由海外处于成本曲线左侧的低成本矿山发货量决定的，在总量需求变化不大的情况下 ，更多是低成本矿山对国内高成本矿山的结构替代作用 。随着投资效用下降
，转型期国内经济未来需要转向依赖消费恢复拉动
。据新华社，9 月 26 日中央政治局会议全面客观研判当前经济形势 ，作出一系列重要部署，会议强调
，要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策 ，加力推出增量政策
，进一步提高政策措施的针对性 、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务；近期多部门持续发布利好政策 ，行业需求预期持续转好
，钢材中长期基本面有望持续改善。

　　投资建议：短周期财政支出的节奏决定了商品市场的波动，上半年财政执行速度较慢 ，八月份财政支出加快
，加之前期产业链库存去化，库存处于极低的位置 ，一旦需求企稳就会带来价格极大弹性 。近期随着钢价回升
，钢铁行业目前盈利开始修复，虽然资源属性低于上游采掘业 ，但目前部分公司处于价值低估区，如果后期财政落实加快
，行业未来存在修复的机会（详见国盛证券华菱钢铁深度报告
、南钢股份深度报告、宝钢股份深度报告）。除此之外，经历了长期盈利低迷 ，中钢协最近研究提出未来将出台行业供给端整合退出方案
，继续推荐底部估值区域的华菱钢铁 、南钢股份
、宝钢股份，受益于油气、核电景气周期的久立特材 ，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管
，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份 ，建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈
。

　　风险提示：国内产量调控政策不及预期 、下游需求不及预期
、原料价格大幅上涨。

　　风险提示

　　国内产量调控政策不及预期、下游需求不及预期 、原料价格大幅上涨 。

　　（转自：钢铁俱乐部）

加微信免费领取数字能量手机号旺运电子书

  

    
公众号

    
专家微信

  



1、本网站名称：吉运乾坤风水网
2
、本站永久网址：https://www.mmssq.com
3、本网站的文章部分内容可能来源于网络，仅供大家学习与参考	，如有侵权
，请联系站长进行删除处理
。
4	、本站一切资源不代表本站立场，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。
5
、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息	，访客发现请向站长举报
6、本站资源大多存储在云盘
，如发现链接失效，请联系我们我们会第一时间更新	。