摩根士丹利发布研报称,予滔搏(06110)“增持”评级 ,目标价 3.7 港元 。该行称,公司 8 月底止上半财年业绩符预期,盈利倒退与早前盈警一致 ,市场对其预测已经大幅削减。由于现有库存有待清理及经营环境具挑战性,该行预计滔搏管理层就明年 2 月底止下半财年维持保守口径。
报告提及,滔搏上半财年毛利率同比降 3.7 个百分点至 41.1% ,逊于该行预期的 42.7%,上半财年录 9,100 万元人民币库存减值 。公司提及因库存高企而扩大折扣,该行预计下半财年毛利率收缩情况将收窄 ,受惠品牌潜在补贴及低基数。另受惠于良好资本管理,公司上半财年派息比率达 99.4%,以股价约 2.8 港元计 ,意味股息率约 10%。
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