2024 年，伯克希尔·哈撒韦（BRK.A.US）持续减持美国银行（BAC.US） ，并抑制了美国银行的回报。
从 9 月初至 10 月 ，伯克希尔·哈撒韦出售了约 20 亿美元的美国银行股票，而减持早在春季就已经开始 。此次减持后 ，伯克希尔·哈撒韦持有的美国银行股票比例降至 10% 以下 ，这才是问题的关键所在 。
低于 10% 的比例，伯克希尔·哈撒韦则无需再“及时”报告新的减持活动 ，且其继续减持的可能性很大。若股价上升 ，伯克希尔·哈撒韦进一步抛售美国银行股票几乎是必然之事 。
伯克希尔抑制了美国银行的升势
伯克希尔·哈撒韦的减持在 7 月抑制了美国银行的升势，并在第三季度财报发布当天确认了重要的阻力位 。当天 ，伯克希尔·哈撒韦进行了更大规模的减持 ，随后在两天内又进一步减持。
从第二季度财报的细节来看，美国银行的回购力度相当强劲 ，而巴菲特通常青睐回购力度大的股票 。
第三季度 ，美国银行再度回购了 35 亿美元的股票，使得当季平均股票数量减少了 2.9% 。鉴于美银现金流和资产负债表强劲，预计该行将继续保持强劲的回购态势。
然而颇具讽刺意味的是 ，如今美国银行的回购行为却成了市场的一个问题 ，因为伯克希尔·哈撒韦已经设定了一个持股比例门坎 。
美国银行的股票回购将使得伯克希尔·哈撒韦的持股比例超过 10%，从而迫使巴菲特及时更新减持报告 。因此 ，预计伯克希尔·哈撒韦的减持额至少会与美国银行的回购额相当。
不过 ，由于巴菲特对金融系统的稳定性和存款的粘性存在担忧，伯克希尔·哈撒韦可能会继续减持 ，以摆脱美银这一并不理想的投资 。
机构动向隐忧
另一方面 ，分析师对美股情绪乐观，并为市场提供了有力支撑 ，而美国股市也不断创出新高 。在第三季度财报发布之后 ，分析师纷纷重申评级并上调目标价，这相当于发出了“适度买入 ”的信号 ，预示着股价有 5% 至 10% 的上升空间。
美股市场持续受到正面修正趋势的推动 ，上升潜力有望进一步释放。然而，和伯克希尔·哈撒韦公司相若，机构投资者的动向却暗示市场存在很大风险 ，而分析师的乐观情绪或许正在将市场引向一场潜在的“风暴 ” 。
值得注意的是 ，在伯克希尔·哈撒韦公司减持美国银行股票的同时，机构投资者的情绪也转向了悲观 。
在之一季度和第二季度 ，机构投资者总体上呈现买入态势 ，但到了第三季度却转为卖出，第四季度前两周也仍在延续卖出趋势。
由于机构投资者持有高达 70% 的股票 ，且考虑到伯克希尔·哈撒韦公司可能进一步出售美银股份 ，预计机构投资者也将继续卖出，这无疑给美银股价造成了巨大的压力 。
在当前这种市场环境下 ，美银股价持续性上升的可能性并不大 。
消费信贷表面繁荣 隐忧也渐显
对于美国银行及整个银行业而言 ，消费信贷质量无疑是一个重要的风险因素。虽然消费者信贷需求持续增长，贷款活动也因此攀升了 11% ，但信贷质量却下降了 。
尽管当前逾期率和坏账冲销率仍低于 2019 年同期 ，但逾期率同比上升了 175 个基点，坏账冲销率也增加了 41 个基点，这值得警惕 。
目前 ，逾期率仅比 2019 年同期低出 11 个基点 ，坏账冲销率略低，然而 ，两者均存在在好转之前进一步恶化的风险。
尽管联邦公开市场委员会（FOMC）已降息 ，但消费者感受到降息带来的实际影响还需等待数个季度，且降息的进程可能会相对缓慢 。
美国银行股票在 43 美元价位上形成了明显的顶部 。这一顶部与伯克希尔·哈撒韦公司的抛售行为相符 ，同时机构活动的转变也加剧了这一趋势。
如果机构（无论是否得到伯克希尔·哈撒韦公司的支持）继续卖出 ，那么美国银行股票市场将难以继续攀升或保持上升势头 。在此情境下，市场很可能回调 ，以重新测试 38 美元附近的支撑位 ，甚至可能更低 。
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