刘晨明：传统风格研究体系需要打破与重塑 共同探寻市场交易新逻辑

专题：2024 基金高质量发展大会：百位重磅大咖齐聚热议投资新机遇

　　5 月 18 日，新浪财经 2024 基金高质量发展大会隆重启幕！监管层 、顶流经济学家
、逾 20 位公募基金掌门人、近百位基金经理 、近 30 位当红人气财经大 V 相聚鹏城 ，共话基金行业发展与基金投资新机遇！

　　本届基金高质量发展大会主题为“助力新质生产力 共赴高质量发展 ”。在“新国九条
”得引领下
，资本市场已成为企业融资和推动经济转型的关键平台，而新质生产力则是经济向高质量
、高效、公平 、可持续和安全发展的核心动力 。本届活动 ，窦玉明、王凡
、齐斌、王一平等资管行业大佬；刘煜辉等顶流经济学家；郭磊 、刘晨明等卖方研究大佬；梁杏
、王群航、李文良等投研大咖莅临现场
，百位重磅嘉宾齐聚，共同见证行业荣誉 ，共议未来投资风向，思辨如何助力新质生产力！

　　广发证券首席策略分析师刘晨明出席会议并发言
。刘晨明表示
， 近两年市场投资风格多变，A 股过去讨论并流行过的投资模型已经经历了数轮变迁 ，ROE 趋势判断逻辑生变。

　　对于传统行业
，如果只是寻求利润弹性和需求端的边际变化，其难度在加大 。所以我们要寻找 ROE 的中枢以及稳定估值的过程 ，核心从交易边际变化到认知内在价值的过程
。

　　另一方面
，我们可以寻找景气成长类资产，这里简称为主题投资。比如以 TMT 为代表的 AI 、人形机器人
、互联网等产业机会 。当热 ，这些产业还在推进当中
，TMT 板块围绕分子端预期还存在很多交易性机会，我们建议大家不要买在 TMT 成交占比的高点。

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