“光学镜头龙头”联创电子上半年继续亏损 流动比率降至 0.84 资产负债率升至 79%

　　“光学镜头龙头企业 ”的业绩开始慢慢回暖，但还没有达到让投资者惊喜的地步
。

　　近日 ，联创电子（002036.SZ）披露了 2024 年半年报。报告期内
，公司实现营业收入 49.36 亿元，同比增长 17.52%；归母净利润约为 -0.65 亿元 ，扣非归母净利润约为 - 1 亿元 。

　　尽管 2024 年上半年营业收入是联创电子历年以来的中期更高营收
，但是净利润延续了此前的亏损态势
。更为令市场担忧的是，联创电子持续增长的资产负债率 ，以及不断下降的短期偿债指标。

　　光学产品营收占比逐年提升

　　资料显示
，联创电子成立于 2006 年 8 月，并于 2015 年 12 月在深交所借壳汉麻产业登陆资本市场 ，公司目前业务主要是光学产业和触控显示产业
，产品广泛应用于智能终端、智能汽车 、智慧家庭
、智慧城市等领域 。

　　2024 年上半年，联创电子 49.36 亿元营业收入中 ，光学产品贡献 21.57 亿元，占营业收入比重为 43.71%；触控显示产品、应用终端 、集成电路及其他业务分别贡献 11.73 亿元
、12.76 亿元、3.29 亿元
，分别占营业收入比重为 23.76% 、25.86%
、6.67%
。

　　时代周报记者发现，光学产品不仅贡献了联创电子逾四成营收 ，在营收占比上也是首次超过触控显示产品。

　　2016-2021 年
，光学产品的营收占各期营业收入比重分别为 16.32%、12.88% 、13.80%
、20.97%、20.77% 、25.28%，同期的触控显示产品的占比分别为 46.83%、35.48%
、49.70%、54.33% 、34.19%
、46.84% 。

　　到了 2022 年 ，光学产品与触控显示产品的营收占比分别为 32.04%、32.70%；2023 年差距持续缩小
，前者占比 31.45% 、后者占比 31.54%
。

　　对此，联创电子在 2024 年半年报中指出 ，目前车载光学产品市场潜力大
、客户布局持续深化
，手机镜头和手机影像模组市场持续回暖，2024 年上半年车载镜头和车载影像模组继续保持快速增长 ，手机镜头和手机影像模组的客户结构和产品结构得到持续优化。

　　盈利方面
，联创电子 2024 年上半年归母净利润与扣非归母净利润继续亏损，延续了自 2023 年一季度以来的亏损状态 。

　　分季度看 ，2024 年之一季度，联创电子的营业收入为 24.65 亿元
，同比增长 25.93%；归母净利润为 -0.69 亿元、扣非归母净利润为 -0.88 亿元
。第二季度，联创电子的营业收入为 24.71 亿元 ，同比增长 10.21%；归母净利润为 0.04 亿元 、扣非归母净利润为 -0.12 亿元
，环比均出现上涨。

　　8 月 16 日，联创电子方面在回复时代周报记者采访时表示 ，上半年的亏损“主要是 2024 年一季度亏损较大
，2024 年二季度公司已实现了单季盈利 。
”

　　上半年流动比率降至 0.84

　　除了上半年净利润亏损之外，联创电子的负债总额近年来持续上升 ，资产负债率也居高不下。

　　2016 年年末
，联创电子的负债总额约为 20.81 亿元
。到了 2022 年年末，公司负债总额突破百亿元。截至 2024 年上半年 ，联创电子的负债总额约为 129.54 亿元 。

　　Wind 数据显示
，2016-2023 年以及 2024 年上半年，联创电子的资产负债率分别为 53.83%
、57.57%、66.79% 、71.99%
、66.30%、68.56% 、69.37%、76.72% 和 79.19%
。

　　从短期偿债的角度来看 ，自 2016 年至今，联创电子的速动比率从未高于“1
”
，且面临现金流紧张的局面。

　　例如，2016 年年末 ，联创电子的货币资金为 4.38 亿元
，短期借款为 9.18 亿元
、一年内到期的非流动负债为 0.51 亿元；同期的流动比率、速动比率和现金比率分别为 1.12 、0.77 和 0.28 。

　　截至 2024 年 6 月 30 日，联创电子的货币资金为 21.04 亿元 ，短期借款为 41.08 亿元
，一年内到期的非流动负债为 14 亿元；同期的流动比率
、速动比率和现金比率分别为 0.84、0.64 和 0.24
。

　　那么，联创电子是否存在短期偿债压力呢？

　　对此 ，联创电子方面在回复时代周报记者采访时表示
，“随着电子行业的复苏，公司的经营情况正在向好 ，流动比率和速动比率整体波动较小
，且公司 2024 年二季度实现了单季盈利，全年争取实现营收 120 亿元 ，力争扭亏为盈，整体来看公司不存在短期偿债压力。
”

　　至于公司较高的借款
，联创电子方面在回复时代周报记者采访时表示，公司借款主要用于支持公司产业的扩张 ，“如光学产业尤其是车载光学光电子产业处于快速发展期
，近几年的研发费用 、固定资产投资规模都比较大，目前公司车载光学产业已成功成来全球头部供应商之一；2022 年
、2023 年度和 2024 年 1 - 6 月 ，公司经营活动现金流量持续为正
，随着公司应收账款不断回笼，公司现金流具备偿还债务的能力；公司与主要银行均建立了良好的合作关系 ，拥有充足的授信额度
，亦能够为公司提供现金流 。”

　　8 月 16 日，联创电子以上涨 1.65% 报收 6.77 元 ，公司市值约为 72 亿元
，年内市值蒸发约 37 亿元
。

　　（文章来源：时代周报）

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