要与白药抢食？500 亿巨头出手了

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　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者  卢鸰

　　在近日购买了相关改良型新药的产品独家许可（金麒麟分析师）之后 ，华东医药又看上了一家苗药公司
，以 5.28 亿元的基础价款加浮动价款，收购了其 100% 股权
。

　　值得注意的是 ，该苗药公司的核心产品伤科灵喷雾剂为独家品种
，与云南白药具有相似的药效，目前其 80% 的销售额集中在 5 个省市。

　　7 月 19 日 ，华东医药股价以 29.48 元报收
，市值为 517 亿元 。

　　收购苗药公司 100% 股权

　　华东医药 7 月 21 日晚公告，7 月 19 日 ，公司全资子公司华东医药（西安）博华制药有限公司（以下简称博华制药）与贵州恒霸药业有限责任公司（以下简称恒霸药业）
、何晓玲、何尧等签订《关于收购贵州恒霸药业有限责任公司股权的协议书》，博华制药收购恒霸药业 100% 股权
，交易基础价款为 5.28 亿元，并将根据协议约定支付浮动对价
。

　　根据深交所《股票上市规则》的规定 ，此次交易的决策权限在华东医药董事会及董事会授权范围内
，无需提交股东大会审议。

　　贵州恒霸药业是一家以研究开发苗族民族药品为主的国家高新技术企业，目前在生产和销售的主要产品为伤科灵喷雾剂 、痹痛宁胶囊 。

　　其中 ，核心产品伤科灵喷雾剂为独家品种
，是目前国内获批的唯一一款处方药 /OTC 双跨的国家医保中成药喷雾剂，产品临床应用涵盖骨伤
、烧烫伤、急性带状疱疹 、急慢性软组织损伤等多个治疗领域
。而且 ，伤科灵喷雾剂在骨伤领域销售占比较高。

　　从上述药品应用领域来看
，伤科灵喷雾剂和云南白药比较类似，包括软组织损伤
、骨伤等 。

　　此外 ，7 月 19 日
，华东医药全资子公司杭州中美华东制药有限公司，还与其参股的香港上市公司荃信生物签署 QX005N 产品的合作开发及市场推广服务协议
。杭州中美华东制药获得荃信生物 QX005N 产品在中国大陆、香港 、澳门和台湾地区的排他共同合作开发权 ，独家市场推广的选择权及上市许可持有人 *** 的优先合作权。

　　收购是否划算？

　　据公告披露，恒霸药业 2024 年 6 月 30 日的资产总额为 1.34 亿元
，净资产为 0.86 亿元；2024 年上半年实现营收 0.35 亿元
、净利润 0.06 亿元 。

　　根据坤元评咨的估值报告，恒霸药业采用收益法评估得出的股东全部权益为 5.35 亿元
。

　　在业内人士看来 ，从上述财务指标来看
，华东医药此次收购似乎买贵了。

　　目前，恒霸药业的伤科灵喷雾剂在全国的销售集中度较高 ，5 个主要省市合计销售额约占该产品总销售额的 80% 。

　　按照华东医药的规划
，收购完成后，将依托公司营销 *** 及专业的药学服务团队 ，积极推进伤科灵喷雾剂在 31 个省市院内院外销售 *** 覆盖
，挖掘产品潜在商业机会，打造品牌知名度。

　　从过往历史来看 ，2019 年 5 月 27 日
，华东医药和佐力药业曾同时公告，华东医药拟以不超过 10.6 亿元收购中药上市公司佐力药业 18.6% 股份
。当时佐力药业的市值为 30 多亿元 ，如收购成功，华东医药将成为佐力药业的控股股东。

　　公告发布后
，佐力药业股价一字涨停 。但华东医药当时却不被市场看好，认为买贵了 ，其股价一度跌停
，最终华东医药放弃了此项收购
。目前，佐力药业市值超过 100 亿元。

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